Das Zurücksetzen des Funding-Satzes auf null ist ein seltener Zustand. $TBT ist in den vergangenen 24 Stunden um 1,535 % gestiegen, aber der Funding-Satz liegt bei 0,00000000; das ist in der Regel ein Hinweis darauf, dass sowohl Long- als auch Short-Positionen ihre Zahlungen eingestellt haben und der Markt in eine abwartende Phase übergeht.
Die bullische Logik beruht auf den Zinsen. TBT ist ein ETF, der das Doppelte auf Longlaufzeit-Staatsanleihen (Long-Term) shortet; der Preis hängt direkt an der Rendite des langen Endes. Die größte Variable am Zinsmarkt ist derzeit Politik, nicht Konjunkturdaten. Das Ergebnis der Wahl im November bestimmt, wie groß in den kommenden vier Jahren das Haushaltsdefizit und damit das Volumen der Staatsanleihe-Emissionen ausfallen wird. Wenn die Erwartung an steigende Defizite anzieht, verschärft der Emissionsdruck bei Staatsanleihen den Renditeanstieg, wovon TBT unmittelbar profitiert. Dass der Funding-Satz jetzt bei 0 liegt, bedeutet, dass sowohl Longs als auch Shorts auf klarere politische Signale warten: Niemand ist bereit, Kosten zu tragen, um die Positionen aufrechtzuerhalten.
Der stärkste Gegenpunkt ist: Falls das Wahlergebnis unerwartet in Richtung Haushaltskonsolidierung geht oder die Nachfrage nach Staatsanleihen sprunghaft steigt, könnten die Renditen schnell fallen; dann würde TBT Gegenwind von den Shorts bekommen. Auf Basis der aktuellen Lage der Wahl und des Schuldenpfads ist das jedoch eher unwahrscheinlich.
Eine zweite Stufe der Auswirkungen ist: Sobald die Wahl entschieden ist, werden diejenigen unter Handlungsdruck geraten, die auf den Durchbruch gewartet haben – konkret die Short-Positionen in Staatsanleihe-Futures und die TBT-Abwarter. Wenn die Defiziterwartungen steigen, führt das konzentrierte Schließen der Shorts zu einem Anstieg des TBT-Preises über das bisherige Niveau.
Meine Einschätzung gilt in dem Moment als ungültig, in dem der TBT-Preis unter 38,5 fällt und der Funding-Satz wieder negativ wird – das würde bedeuten, dass die Shorts die Kontrolle übernehmen.
Handels-Tag: #TradFi #链上美股 #TBT
Wo denkst du, liegt diese Einschätzung am wahrscheinlichsten falsch?
Die bullische Logik beruht auf den Zinsen. TBT ist ein ETF, der das Doppelte auf Longlaufzeit-Staatsanleihen (Long-Term) shortet; der Preis hängt direkt an der Rendite des langen Endes. Die größte Variable am Zinsmarkt ist derzeit Politik, nicht Konjunkturdaten. Das Ergebnis der Wahl im November bestimmt, wie groß in den kommenden vier Jahren das Haushaltsdefizit und damit das Volumen der Staatsanleihe-Emissionen ausfallen wird. Wenn die Erwartung an steigende Defizite anzieht, verschärft der Emissionsdruck bei Staatsanleihen den Renditeanstieg, wovon TBT unmittelbar profitiert. Dass der Funding-Satz jetzt bei 0 liegt, bedeutet, dass sowohl Longs als auch Shorts auf klarere politische Signale warten: Niemand ist bereit, Kosten zu tragen, um die Positionen aufrechtzuerhalten.
Der stärkste Gegenpunkt ist: Falls das Wahlergebnis unerwartet in Richtung Haushaltskonsolidierung geht oder die Nachfrage nach Staatsanleihen sprunghaft steigt, könnten die Renditen schnell fallen; dann würde TBT Gegenwind von den Shorts bekommen. Auf Basis der aktuellen Lage der Wahl und des Schuldenpfads ist das jedoch eher unwahrscheinlich.
Eine zweite Stufe der Auswirkungen ist: Sobald die Wahl entschieden ist, werden diejenigen unter Handlungsdruck geraten, die auf den Durchbruch gewartet haben – konkret die Short-Positionen in Staatsanleihe-Futures und die TBT-Abwarter. Wenn die Defiziterwartungen steigen, führt das konzentrierte Schließen der Shorts zu einem Anstieg des TBT-Preises über das bisherige Niveau.
Meine Einschätzung gilt in dem Moment als ungültig, in dem der TBT-Preis unter 38,5 fällt und der Funding-Satz wieder negativ wird – das würde bedeuten, dass die Shorts die Kontrolle übernehmen.
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