⚡ Bitcoin fällt auf 77.350. Ein Bergbauunternehmen verkaufte für 150 Mio. USD.
Am Freitag, dem 11. September, gab Aperture AC (Nasdaq-Code APUR) die Fusion mit Atlantic HPC bekannt. Bei ersterem handelt es sich um eine leere Hülle, die zu 10 USD pro Aktie gehandelt wird. Letztere wurde erst 2024 gegründet, sitzt in Irvine, Kalifornien. Sechs Minenstandorte liegen in Oklahoma, Arkansas und Ohio. Nach der Fusion soll die Firma in Atlantic HPC Corp. umbenannt werden, der Code wird zu AHPC geändert; die Abwicklung wird für das erste Quartal des nächsten Jahres erwartet.
Der Preis entspricht einem Vorab-Bewertungswert von 150 Mio. USD, gezahlt in 15 Mio. Aktien von Aperture, zu je 10 USD. Im Treuhandkonto sind höchstens 102 Mio. USD Bargeld abrufbar, vorausgesetzt, die Aktionäre lösen nicht zurück. Nach diesem Maßstab beträgt der Unternehmenswert nach der Fusion 227 Mio. USD.
Das finanzielle Fundament von Atlantic ist nicht stark. Im Geschäftsjahr bis zum 30. Juni erzielte das Unternehmen Einnahmen von 28,6 Mio. USD, ein bereinigtes EBITDA von 4,4 Mio. USD, schürfte 303 Coins, verfügte über eine Hashrate von 1,9 EH/s und beschäftigte 16 Mitarbeiter. Doch das Unternehmen hält 98 MW Stromleistung in der Hand, für die bereits Netzfreigaben vorliegen. 51 MW laufen mit Mining-Rigs, 47 MW sind im Bau, weitere 23 MW sind für die spätere Entwicklung reserviert.
Rechnen wir die Multiples. 150 Mio. USD geteilt durch 4,4 Mio. USD ergibt das 34-Fache. Vom Mining allein lässt sich diese Zahl nicht tragen. Der Käufer zahlt für die 98 MW Strom und das Grundstück – in der Hoffnung, dass daraus später Mieteinkünfte für KI werden. Das KI-Areal in Ohio ist für 35 MW geplant; die erste Ausbaustufe mit 5 MW befindet sich noch im Bau.
Eine Absicherung bleibt in den Vertragsklauseln. 6 Mio. Earn-out-Aktien. Die ersten 3 Mio. davon hängen davon ab, dass Atlantic die erste langfristige Mietvereinbarung unterzeichnet – für 5 MW, mindestens 7 Jahre, und der Mieter darf kein „Insider“ sein. Für ein Unternehmen, das bereits 51 MW betreibt, sind 5 MW so klein, dass es vernachlässigbar ist. Die restlichen 3 Mio. folgen lediglich der Kursentwicklung in zwei Stufen: 12,50 und 15,00 USD.
Blick auf Bitcoin: Als ich schrieb, meldeten zwei unabhängige Kursquellen für beide Seiten Werte um 77.350, mit einem Tagesplus von 0,38 %. Die Einnahmen der Miner bewegen sich mit dem Bitcoin-Preis: Der Kurs geht seitwärts, die Stromrechnung bleibt fällig. Das ist auch der Grund, warum sie gemeinsam zum Kapitalmarkt drängen – sie verkaufen Strom und Rechenzentrum als KI-Immobiliengeschichte.
Ob sich das lohnt, hängt nicht von den Gigawatt-Marktprognosen im PPT ab. Entscheidend sind zwei Dinge. Erstens: Kommt die 5-MW-Mietvereinbarung zustande – und wie viel Geld bleibt dann nach der Rückabwicklung (Rückkauf) noch im Treuhandkonto übrig? Ohne unterschriebene Mietvereinbarung ist das zunächst nur eine ausgemalte Autobahn für Gebühren – auf der noch keine Autos fahren.
$BTC
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Am Freitag, dem 11. September, gab Aperture AC (Nasdaq-Code APUR) die Fusion mit Atlantic HPC bekannt. Bei ersterem handelt es sich um eine leere Hülle, die zu 10 USD pro Aktie gehandelt wird. Letztere wurde erst 2024 gegründet, sitzt in Irvine, Kalifornien. Sechs Minenstandorte liegen in Oklahoma, Arkansas und Ohio. Nach der Fusion soll die Firma in Atlantic HPC Corp. umbenannt werden, der Code wird zu AHPC geändert; die Abwicklung wird für das erste Quartal des nächsten Jahres erwartet.
Der Preis entspricht einem Vorab-Bewertungswert von 150 Mio. USD, gezahlt in 15 Mio. Aktien von Aperture, zu je 10 USD. Im Treuhandkonto sind höchstens 102 Mio. USD Bargeld abrufbar, vorausgesetzt, die Aktionäre lösen nicht zurück. Nach diesem Maßstab beträgt der Unternehmenswert nach der Fusion 227 Mio. USD.
Das finanzielle Fundament von Atlantic ist nicht stark. Im Geschäftsjahr bis zum 30. Juni erzielte das Unternehmen Einnahmen von 28,6 Mio. USD, ein bereinigtes EBITDA von 4,4 Mio. USD, schürfte 303 Coins, verfügte über eine Hashrate von 1,9 EH/s und beschäftigte 16 Mitarbeiter. Doch das Unternehmen hält 98 MW Stromleistung in der Hand, für die bereits Netzfreigaben vorliegen. 51 MW laufen mit Mining-Rigs, 47 MW sind im Bau, weitere 23 MW sind für die spätere Entwicklung reserviert.
Rechnen wir die Multiples. 150 Mio. USD geteilt durch 4,4 Mio. USD ergibt das 34-Fache. Vom Mining allein lässt sich diese Zahl nicht tragen. Der Käufer zahlt für die 98 MW Strom und das Grundstück – in der Hoffnung, dass daraus später Mieteinkünfte für KI werden. Das KI-Areal in Ohio ist für 35 MW geplant; die erste Ausbaustufe mit 5 MW befindet sich noch im Bau.
Eine Absicherung bleibt in den Vertragsklauseln. 6 Mio. Earn-out-Aktien. Die ersten 3 Mio. davon hängen davon ab, dass Atlantic die erste langfristige Mietvereinbarung unterzeichnet – für 5 MW, mindestens 7 Jahre, und der Mieter darf kein „Insider“ sein. Für ein Unternehmen, das bereits 51 MW betreibt, sind 5 MW so klein, dass es vernachlässigbar ist. Die restlichen 3 Mio. folgen lediglich der Kursentwicklung in zwei Stufen: 12,50 und 15,00 USD.
Blick auf Bitcoin: Als ich schrieb, meldeten zwei unabhängige Kursquellen für beide Seiten Werte um 77.350, mit einem Tagesplus von 0,38 %. Die Einnahmen der Miner bewegen sich mit dem Bitcoin-Preis: Der Kurs geht seitwärts, die Stromrechnung bleibt fällig. Das ist auch der Grund, warum sie gemeinsam zum Kapitalmarkt drängen – sie verkaufen Strom und Rechenzentrum als KI-Immobiliengeschichte.
Ob sich das lohnt, hängt nicht von den Gigawatt-Marktprognosen im PPT ab. Entscheidend sind zwei Dinge. Erstens: Kommt die 5-MW-Mietvereinbarung zustande – und wie viel Geld bleibt dann nach der Rückabwicklung (Rückkauf) noch im Treuhandkonto übrig? Ohne unterschriebene Mietvereinbarung ist das zunächst nur eine ausgemalte Autobahn für Gebühren – auf der noch keine Autos fahren.
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