Bei Protokollen wie denjenigen mit Einnahmen für $HYPE , die hauptsächlich über Gebühren bereitgestellt werden, konzentrieren wir uns auf zwei Dimensionen:

1）Steigt der Umsatz des Geschäfts kontinuierlich an;
2）Wird der Umsatz des Geschäfts zunehmend diversifiziert.

Schauen wir uns an, woraus sich die Einnahmen von $HYPE zusammensetzen:

1）Gebühren für Kontrakthandel: machen 70 % der Einnahmen aus und steigen kontinuierlich;

2）Gebühren für Spot-Handel: HYPE bietet auch Spot-Handel an, der in USDC bewertet wird;

3）HIP-1 Token-Listinggebühr (Dutch-Auction): Wer auf Hyperliquid listen möchte, muss über eine niederländische Auktion listen; der Startpreis beträgt 10.000 USDC, nach oben hin gibt es keine Begrenzung;

4）HyperEVM-Gebühren: Das kann man als Application-Layer von Hyperliquid bezeichnen. Nutzer führen auf den dortigen Anwendungen Transaktionen und Überweisungen durch und müssen dafür eine gewisse Gasgebühr zahlen. Dabei handelt es sich im Grunde um die Übernahme des ETH-Protokoll-Standards EIP-1599;

5）HIP-3 nicht erlaubter Markt-Staking-Preis: Entwickler, die ihre eigene Contract-Layer auf HIP-3 bereitstellen wollen, müssen 500.000 HYPE staken; außerdem müssen sie über eine Dutch-Auction listen, was zwei Ebenen von Gebühren bedeutet.

6）Aufteilung der Stablecoin-Erträge (AQAv2): Der Emittent von USDC prägt USDC im Protokoll und muss 90 % des Zins-/Ertrags an das Protokoll abführen.

Die Contract-Einnahmen sind das Hauptschlachtfeld der Protokolleinnahmen, aber sobald in irgendeinem anderen Bereich ein Durchbruch entsteht, führt das dazu, dass die Protokolleinnahmen stark ansteigen.

Und ab HIP-4 dringt man auch in den Prognosemarkt vor – dafür muss man ebenfalls HYPE staken, um sich bereitstellen zu können. Danach kommt noch eine weitere große Einnahmequelle hinzu.

HYPE ist wieder unter 80 gefallen – und man kauft immer noch nicht. Wann dann?