Stabilcoins werden zunehmend zur zentralen Liquidität, um die DeFi-Protokolle konkurrieren. USDG ist an Aave V4 angeschlossen: Auf den ersten Blick ist es die Einführung eines weiteren Assets für Sicherheiten und Kredite, in Wirklichkeit werden jedoch ein Low-Volatility-Liquiditätspool, Ertrags-Szenarien und neue Nutzerzugänge mit demselben Kreditmarkt verbunden.

Für Aave ist nicht nur die kurzfristige Erhöhung des TVL entscheidend, sondern ob V4 durch klarere Risikostaffelung, bessere Kapitaleffizienz und grenzübergreifende Ökosystem-Liquidität seine Position als führender Kreditgeber festigen kann. Auch die Emittenten von Stablecoins benötigen führende Protokolle als Vertriebs- und Ausstiegsweg für die Zirkulation; beides verstärkt sich gegenseitig in beide Richtungen.

Als Nächstes sollten drei Kennzahlen besonders beobachtet werden: Ob die USDG-Angebotsmenge und die Zuflüsse in das Protokoll kontinuierlich steigen, ob die Kredit-Zinsen eine echte Nachfrage widerspiegeln und ob das Liquidationsmechanismus auch in extremen Marktphasen stabil funktioniert. Wenn Liquidität nur durch Anreize (Rewards) getragen wird, ist die Story deutlich schwächer; wenn sich hingegen echte Kreditnehmer und Anwendungsfälle anschließen, hat die Expansion des Marktführers mehr Substanz.

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