Der Wall-Street-Journal-Reporter Nick Timiraos, den der Markt als „Publikumsübermittler der Federal Reserve“ bezeichnet, weist in seinem neuesten Beitrag darauf hin, dass die US-Notenbank am kommenden Wochenende nahezu sicher die erste Zinserhöhung seit drei Jahren vornehmen wird. Die zentrale Frage ist jedoch, ob eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte nur der Anfang ist: Die meisten Vertreter der Federal Reserve sind nicht der Ansicht, dass eine einzelne Maßnahme ausreichen würde, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Seit den 1990er-Jahren hat die Federal Reserve äußerst selten den Fall erlebt, dass sie „nur einmal anhebt und dann Schluss macht“.
Das bedeutet, dass sich die bislang eher gemäßigten Erwartungen des Marktes hinsichtlich des geldpolitischen Pfads verändern. Wenn die Kreditbedingungen die wirtschaftliche Aktivität nicht spürbar bremsen, zeigt eine Zinserhöhung eher, dass die früheren Einschätzungen des Zinsniveaus zeitlich verzögert waren. Mittlerweile betrachten die Händler diese Sitzung nicht mehr als isoliertes Ereignis: Die kumulierten Zinserhöhungserwartungen bis Juni nächsten Jahres sind von zuvor zwei Zinsschritten auf mindestens drei gestiegen.
In den klassischen Finanzmärkten würde ein solches Signal einer längeren Straffungsphase in der Regel die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sowie den US-Dollar-Index nach oben treiben und gleichzeitig unter Druck setzen, sodass es zu einer Neubewertung der Liquidität für den Aktienmarkt und für hoch bewertete Vermögenswerte kommt. Der Fokus des Marktes verlagert sich damit von „Wird erhöht?“ auf „Wie hoch ist die Zins-Spitze letztlich?“
Für den Kryptomarkt dürften $BTC und das gesamte Spektrum der Risk Assets kurzfristig weiterhin unter der Erwartung knapperer makroökonomischer Liquidität stehen. Angesichts von Unsicherheit tendiert Kapital häufig dazu, zunächst abzuwarten; sowohl Bullen als auch Bären warten auf die konkreten Aussagen nach der Entscheidung der Federal Reserve sowie auf die Hinweise aus der Dot-Plot-Grafik. Daher könnte sich die Kursentwicklung im bisherigen Seitwärts- bzw. Schwankungsmuster fortsetzen.
#fed #加息 #Makroökonomie
Das bedeutet, dass sich die bislang eher gemäßigten Erwartungen des Marktes hinsichtlich des geldpolitischen Pfads verändern. Wenn die Kreditbedingungen die wirtschaftliche Aktivität nicht spürbar bremsen, zeigt eine Zinserhöhung eher, dass die früheren Einschätzungen des Zinsniveaus zeitlich verzögert waren. Mittlerweile betrachten die Händler diese Sitzung nicht mehr als isoliertes Ereignis: Die kumulierten Zinserhöhungserwartungen bis Juni nächsten Jahres sind von zuvor zwei Zinsschritten auf mindestens drei gestiegen.
In den klassischen Finanzmärkten würde ein solches Signal einer längeren Straffungsphase in der Regel die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sowie den US-Dollar-Index nach oben treiben und gleichzeitig unter Druck setzen, sodass es zu einer Neubewertung der Liquidität für den Aktienmarkt und für hoch bewertete Vermögenswerte kommt. Der Fokus des Marktes verlagert sich damit von „Wird erhöht?“ auf „Wie hoch ist die Zins-Spitze letztlich?“
Für den Kryptomarkt dürften $BTC und das gesamte Spektrum der Risk Assets kurzfristig weiterhin unter der Erwartung knapperer makroökonomischer Liquidität stehen. Angesichts von Unsicherheit tendiert Kapital häufig dazu, zunächst abzuwarten; sowohl Bullen als auch Bären warten auf die konkreten Aussagen nach der Entscheidung der Federal Reserve sowie auf die Hinweise aus der Dot-Plot-Grafik. Daher könnte sich die Kursentwicklung im bisherigen Seitwärts- bzw. Schwankungsmuster fortsetzen.
#fed #加息 #Makroökonomie