Die Spanne zwischen 2- und 10-jährigen Anleihen (2s10s) ist gerade auf 8 Basispunkte gestiegen – die flachste Entwicklung seit einem Jahr. Finanzminister Bessent muss eingreifen und das lange Ende stützen, bevor sich diese Zinsstrukturkurve erneut umkehrt. Wenn die Kurve so stark abflacht, ist das normalerweise ein Signal dafür, dass die Erwartungen an das Wachstum nach unten korrigiert werden oder dass der Markt die Preissetzung eines Fehltritts der Fed einpreist. Wie auch immer: Wenn das lange Ende weiter ausblutet, bereiten wir uns auf eine unangenehme Neubewertung über verschiedene Anlageklassen hinweg vor. Zinsstrukturkurven-Versteiler wirken hier besonders günstig.