#CPIWatch Starke Jobs + Sticky CPI: Die Fed-Entscheidung im September wird gerade schwieriger
Die Fed trifft nicht mehr die Wahl zwischen einer starken Wirtschaft und einer schwachen Inflation.
Sie sieht sich mit Arbeitsmarktdaten konfrontiert, die stärker als erwartet ausfallen, und mit einer Inflation, die sich nicht schnell abkühlt.
Die August-Lohnlisten lagen bei 162.000 – weit über den rund 53.000 der Konsensschätzung –, was die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben trieb und die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September erhöhte.
Dann kam heute der CPI noch hinzu.
Der Headline-CPI stieg um 0,4% im Monatsvergleich und um 3,4% im Jahresvergleich, während der Core-CPI um 0,3% monatlich und um 2,4% jährlich zulegte.
Mein Fazit: Die Argumente für einen Hold sind schwächer geworden, aber eine Erhöhung ist noch nicht automatisch.
Warum?
Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte kürzlich, er würde eine Beibehaltung unterstützen, wenn die eingehenden Daten weiterhin eine Desinflation zeigen, und räumte zugleich ein, dass eine Verschlechterung eine Erhöhung rechtfertigen könnte.
Das Problem ist: Die heutigen Inflationsdaten lieferten nicht die klare Bestätigung, die die doves (die eher Tauben) wollten.
Für Krypto ist der wichtige Übertragungsmechanismus nicht einfach „Fed erhöht = bärisch“.
Es geht um Zinsen → Renditen von US-Staatsanleihen → Liquiditätsbedingungen → Risikobereitschaft.
Darauf schaue ich jetzt.
Die Fed tagt am 15.–16. September.
Meine Tendenz ist inzwischen stärker hawkisch, aber ich würde weiterhin die Reaktion bei Renditen und Risk Assets beobachten, statt nur die Schlagzeile zu handeln.
Entscheidend als Nächstes ist, ob die Märkte eine einmalige Erhöhung einpreisen – oder den Beginn eines strafferen geldpolitischen Pfads.
Die Fed trifft nicht mehr die Wahl zwischen einer starken Wirtschaft und einer schwachen Inflation.
Sie sieht sich mit Arbeitsmarktdaten konfrontiert, die stärker als erwartet ausfallen, und mit einer Inflation, die sich nicht schnell abkühlt.
Die August-Lohnlisten lagen bei 162.000 – weit über den rund 53.000 der Konsensschätzung –, was die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben trieb und die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September erhöhte.
Dann kam heute der CPI noch hinzu.
Der Headline-CPI stieg um 0,4% im Monatsvergleich und um 3,4% im Jahresvergleich, während der Core-CPI um 0,3% monatlich und um 2,4% jährlich zulegte.
Mein Fazit: Die Argumente für einen Hold sind schwächer geworden, aber eine Erhöhung ist noch nicht automatisch.
Warum?
Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte kürzlich, er würde eine Beibehaltung unterstützen, wenn die eingehenden Daten weiterhin eine Desinflation zeigen, und räumte zugleich ein, dass eine Verschlechterung eine Erhöhung rechtfertigen könnte.
Das Problem ist: Die heutigen Inflationsdaten lieferten nicht die klare Bestätigung, die die doves (die eher Tauben) wollten.
Für Krypto ist der wichtige Übertragungsmechanismus nicht einfach „Fed erhöht = bärisch“.
Es geht um Zinsen → Renditen von US-Staatsanleihen → Liquiditätsbedingungen → Risikobereitschaft.
Darauf schaue ich jetzt.
Die Fed tagt am 15.–16. September.
Meine Tendenz ist inzwischen stärker hawkisch, aber ich würde weiterhin die Reaktion bei Renditen und Risk Assets beobachten, statt nur die Schlagzeile zu handeln.
Entscheidend als Nächstes ist, ob die Märkte eine einmalige Erhöhung einpreisen – oder den Beginn eines strafferen geldpolitischen Pfads.