US-Inflation: +3,4% im Jahresvergleich (YoY), +4,1% annualisiert über 5 Jahre.
Das „2%-Ziel“ ist seit einem halben Jahrzehnt eine Fantasie. Die reale Kaufkraft erodiert weiter – Lebensmittel, Miete, Versicherungen, Energie. Das spüren die Menschen jeden Monat.
Einige fordern, dass die Fed nächste Woche die Zinsen anhebt. Dieses Schiff ist abgefahren. Wir sind an dem Punkt, an dem weitere 25 Basispunkte höchstens etwas kaputtmachen könnten – zum Beispiel in den Kreditmärkten –, aber nichts Bedeutendes mehr bewirken.
Der Schaden ist angerichtet. Jetzt noch zu erhöhen, würde keine Jahre lockerer Geldpolitik und Angebots-Schocks rückgängig machen. Die Wahl der Fed: erhöhte Inflation als neue Ausgangslage akzeptieren oder in eine Straffung hineinziehen, um eine Abschwächung zu riskieren und eine harte Landung zu gefährden.
Keine der Optionen ist gut. Aber so zu tun, als könnten wir ohne ernsthaften Schmerz zurück zu 2% kommen, ist die größere Illusion.
So sieht es aus, wenn man Billionen druckt, die Zinsen zu lange bei null hält und annimmt, dass man den Ausgang immer kontrollieren kann. Kann man nicht. Und jetzt zahlen alle dafür – wörtlich.
Das „2%-Ziel“ ist seit einem halben Jahrzehnt eine Fantasie. Die reale Kaufkraft erodiert weiter – Lebensmittel, Miete, Versicherungen, Energie. Das spüren die Menschen jeden Monat.
Einige fordern, dass die Fed nächste Woche die Zinsen anhebt. Dieses Schiff ist abgefahren. Wir sind an dem Punkt, an dem weitere 25 Basispunkte höchstens etwas kaputtmachen könnten – zum Beispiel in den Kreditmärkten –, aber nichts Bedeutendes mehr bewirken.
Der Schaden ist angerichtet. Jetzt noch zu erhöhen, würde keine Jahre lockerer Geldpolitik und Angebots-Schocks rückgängig machen. Die Wahl der Fed: erhöhte Inflation als neue Ausgangslage akzeptieren oder in eine Straffung hineinziehen, um eine Abschwächung zu riskieren und eine harte Landung zu gefährden.
Keine der Optionen ist gut. Aber so zu tun, als könnten wir ohne ernsthaften Schmerz zurück zu 2% kommen, ist die größere Illusion.
So sieht es aus, wenn man Billionen druckt, die Zinsen zu lange bei null hält und annimmt, dass man den Ausgang immer kontrollieren kann. Kann man nicht. Und jetzt zahlen alle dafür – wörtlich.
