Unter dem heutigen emotionalen Druck wird jede einzelne Dezimalstelle des CPI diese Nacht unweigerlich herausgegriffen und stark vergrößert. Der Markt erwartet für den US-CPI im August insgesamt einen Anstieg von +0,4% im Monatsvergleich und beim Kern-CPI +0,2% im Monatsvergleich. Daher liegt der Fokus vor allem darauf, ob der Kern-CPI deutlich über 0,2% hinausgeht. Der Krieg hat sich bereits ausgeweitet, die Ölpreise sind regelrecht explodiert, und der Markt weiß bereits, wo die Risiken liegen. Die Bedeutung des CPI besteht darin, dem Markt zu zeigen, ob diese Energiekosten inzwischen in die US-Verbraucherpreise durchschlagen – davon hängt ab, ob der Markt weitere Wetten auf Zinserhöhungen aufnehmen wird.
Zusätzlich gilt: Obwohl der gestrige PPI insgesamt nicht die Erwartungen übertroffen hat, sind die Unterposten bei Energie, Flugtickets und medizinischen Dienstleistungen nicht gerade entspannt. Der Preisdruck ist bereits auf der Produzentenseite angekommen. Der Markt ist damit in die Phase eingetreten, in der man prüft, ob die Inflation aus dem Ruder läuft – oder ob sie an einer politischen Schwelle möglicherweise noch kontrollierbar bleibt. Deshalb ist der CPI heute so wichtig.
Darüber hinaus sind zwei weitere Daten besonders entscheidend und müssen zusammen betrachtet werden:
Erstens die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe. Ihre Reaktion ist die ehrlichste Antwort des Marktes. Wenn der CPI hoch ist, die 10Y-Rendite aber dennoch fällt, bedeutet das, dass der Markt das vermutlich schon im Voraus eingepreist hat. Wenn der CPI hoch ist und die 10Y-Rendite direkt auf 5% zusteuert, wäre das ein echtes Risikosignal.
Zweitens die Ölpreise. Denn wenn „nur“ der CPI ansteigt, kann der Markt das noch so interpretieren, dass es die Daten aus dem August widerspiegeln. Aber wenn die Ölpreise weiterhin oberhalb von 100 US-Dollar stabil bleiben, dann verschlechtert sich sowohl die Vergangenheit als auch die Zukunft – und das ist genau die Konstellation, vor der Makro-Trader am meisten Angst haben. #CPI数据来袭能否触发9月加息
Zusätzlich gilt: Obwohl der gestrige PPI insgesamt nicht die Erwartungen übertroffen hat, sind die Unterposten bei Energie, Flugtickets und medizinischen Dienstleistungen nicht gerade entspannt. Der Preisdruck ist bereits auf der Produzentenseite angekommen. Der Markt ist damit in die Phase eingetreten, in der man prüft, ob die Inflation aus dem Ruder läuft – oder ob sie an einer politischen Schwelle möglicherweise noch kontrollierbar bleibt. Deshalb ist der CPI heute so wichtig.
Darüber hinaus sind zwei weitere Daten besonders entscheidend und müssen zusammen betrachtet werden:
Erstens die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe. Ihre Reaktion ist die ehrlichste Antwort des Marktes. Wenn der CPI hoch ist, die 10Y-Rendite aber dennoch fällt, bedeutet das, dass der Markt das vermutlich schon im Voraus eingepreist hat. Wenn der CPI hoch ist und die 10Y-Rendite direkt auf 5% zusteuert, wäre das ein echtes Risikosignal.
Zweitens die Ölpreise. Denn wenn „nur“ der CPI ansteigt, kann der Markt das noch so interpretieren, dass es die Daten aus dem August widerspiegeln. Aber wenn die Ölpreise weiterhin oberhalb von 100 US-Dollar stabil bleiben, dann verschlechtert sich sowohl die Vergangenheit als auch die Zukunft – und das ist genau die Konstellation, vor der Makro-Trader am meisten Angst haben. #CPI数据来袭能否触发9月加息