Amerikas August-PPI schießt auf 5,4% hoch – ist die schlechte Nachricht wirklich schon vollständig ausgestanden?
Alle starren auf den heutigen Abend den CPI, aber wenn man die Produktionsdaten PPI verstanden hat, erkennt man: Die Logik dahinter ist im Moment ziemlich unintuiv.
Die Werksausgangspreise im Vorjahresvergleich sind kräftig auf 5,4% gestiegen. Der stärkste Treiber ist der sprunghafte Ölpreis. Sobald Rohöl die Marke von 100 überschreitet, explodiert der Diesel im Monatsverlauf um 24% – die Produktionskosten lassen sich kaum drücken. Bemerkenswert ist jedoch: Ohne Energie und Lebensmittel lag der Kern-PPI im Monatsvergleich nur bei 0,2% und damit unter der Erwartung.
Das zeigt einen besonders wichtigen Ansatzpunkt: Die aktuelle Inflation ist nicht so sehr zu heißer Nachfrage geschuldet, sondern wird von Geopolitik und Energiekosten hart gestützt.
Diese Art von input-getriebener Inflation macht der Notenbank besonders Kopfzerbrechen. Die Europäische Zentralbank hält Zinserhöhungen offenbar nicht mehr durch. Und die US-Notenbank (Fed) steht vor einem Dilemma: Wenn sie nicht erhöht, lässt sich der Preisdruck nicht eindämmen. Wenn sie erhöht, trifft das die Realwirtschaft. In den Derivatemärkten wird mittlerweile darauf gesetzt, dass die Fed die Zinsen anhebt – die Wahrscheinlichkeit liegt bereits bei über 70%.
Wie könnte sich das als Nächstes entwickeln?
Wenn der heutige Abend-CPI die Erwartungen nicht allzu stark verfehlt, wird der Markt aller Wahrscheinlichkeit nach nach einem anfänglichen Abverkauf wieder zurückspringen. Die negativen Erwartungen sind durch den PPI bereits zu einem großen Teil eingepreist.
Die Hartnäckigkeit der Inflation wird das Geld in Richtung Sachwerte lenken. Solange die hohen Zinsen wie eine drohende Wolke über dem Markt hängen, steigen die Renditen von US-Staatsanleihen – und damit sind kurzfristige Schwankungen bei Krypto und riskanten Assets kaum zu vermeiden. Aber wenn der Ölpreis wieder fällt, dürfte sich die Stimmung rasch erholen.
Seid ihr heute Abend eher fürs Zusehen oder zum Einstieg (Averaging down/Buy the Dip)?
$BTC
$ETH
Alle starren auf den heutigen Abend den CPI, aber wenn man die Produktionsdaten PPI verstanden hat, erkennt man: Die Logik dahinter ist im Moment ziemlich unintuiv.
Die Werksausgangspreise im Vorjahresvergleich sind kräftig auf 5,4% gestiegen. Der stärkste Treiber ist der sprunghafte Ölpreis. Sobald Rohöl die Marke von 100 überschreitet, explodiert der Diesel im Monatsverlauf um 24% – die Produktionskosten lassen sich kaum drücken. Bemerkenswert ist jedoch: Ohne Energie und Lebensmittel lag der Kern-PPI im Monatsvergleich nur bei 0,2% und damit unter der Erwartung.
Das zeigt einen besonders wichtigen Ansatzpunkt: Die aktuelle Inflation ist nicht so sehr zu heißer Nachfrage geschuldet, sondern wird von Geopolitik und Energiekosten hart gestützt.
Diese Art von input-getriebener Inflation macht der Notenbank besonders Kopfzerbrechen. Die Europäische Zentralbank hält Zinserhöhungen offenbar nicht mehr durch. Und die US-Notenbank (Fed) steht vor einem Dilemma: Wenn sie nicht erhöht, lässt sich der Preisdruck nicht eindämmen. Wenn sie erhöht, trifft das die Realwirtschaft. In den Derivatemärkten wird mittlerweile darauf gesetzt, dass die Fed die Zinsen anhebt – die Wahrscheinlichkeit liegt bereits bei über 70%.
Wie könnte sich das als Nächstes entwickeln?
Wenn der heutige Abend-CPI die Erwartungen nicht allzu stark verfehlt, wird der Markt aller Wahrscheinlichkeit nach nach einem anfänglichen Abverkauf wieder zurückspringen. Die negativen Erwartungen sind durch den PPI bereits zu einem großen Teil eingepreist.
Die Hartnäckigkeit der Inflation wird das Geld in Richtung Sachwerte lenken. Solange die hohen Zinsen wie eine drohende Wolke über dem Markt hängen, steigen die Renditen von US-Staatsanleihen – und damit sind kurzfristige Schwankungen bei Krypto und riskanten Assets kaum zu vermeiden. Aber wenn der Ölpreis wieder fällt, dürfte sich die Stimmung rasch erholen.
Seid ihr heute Abend eher fürs Zusehen oder zum Einstieg (Averaging down/Buy the Dip)?
$BTC
$ETH
