Ich habe mir $ORCL Quartalszahlen angehört, damit du das nicht musst.
So sind sie für $NBIS zu verstehen.
💻 GPU-Abschreibung
Alle Verträge, die zur Verlängerung anstanden, wurden entweder verlängert oder mit 20 % über den vorherigen Konditionen weiterverkauft. Der Großteil dieser GPUs sind 4 Jahre oder älter.
Guter, konkreter Datenpunkt. Denk daran, dass $CRWV in seinen Earnings gesagt hat, dass A100s zu Preisen erneuert werden, die mindestens dem Niveau der vorherigen Verträge entsprechen.
💶 Wendepunkt bei FCF
Oracle hat bekräftigt, dass, sobald Projekte hochlaufen, sie schnell anfangen, FCF zu generieren.
Reife Deployments können fast 100 % des nach Steuern erzielten EBITDA in FCF umwandeln und ermöglichen es dem Unternehmen so, Wachstum sich selbst zu finanzieren.
Das ist der Punkt, den wir bei $NBIS im Blick behalten müssen. Bedenke: Goldman prognostiziert, dass NBIS bis 2028 EBIT-positiv wird. Wenn diese Schwelle überschritten ist, hast du Hyperscale erreicht.
🛠️ Steigende Kosten für Komponenten
Ganz einfach: Wenn die Nachfrage > das Angebot ist, fallen die Preise nicht, sie steigen. Das gilt für die Kosten der Komponenten, aber auch für den Compute. Der CEO sieht keinen Effekt auf die GM.
Ermutigendes Zeichen, dass steigende Komponentenkosten weiterhin vollständig über höhere Compute-Preise an die Kunden weitergegeben werden. Denk daran: NBIS hat sogar eine Margenausweitung gesehen – auch wenn man schwer sagen kann, ob das für die Hardware selbst gilt oder eher durch Token Factory & Co. getrieben ist.
🏗️ Grenzen durch den physischen Aufbau
In großen Campus-Standorten gehen nicht alle Gigawatt gleichzeitig ans Netz. Die Kapazität wird in Phasen ausgerollt. Das ist ein wichtiger Punkt, den Investoren im Hinterkopf behalten sollten.
Selbst bei NBIS-Flaggschiff-Standorten wie Pennsylvania oder Independence scheint die praktische Obergrenze für den Ramp-up pro Einrichtung in der Größenordnung von ~300 MW pro Jahr zu liegen.
Gibt Kontext, um zusätzliche neue Einrichtungen herauszurechnen, die wir erwarten sollten, um die 2030-Prognose von 7,5 GW aktiver Leistung zu erreichen (von Wells Fargo).
↗️ Richtung der Nachfrage
Das ORCL-Management arbeitet seit Jahrzehnten an Infrastruktur, und der Trend war immer derselbe.
Die Nachfrage nach serverseitigem Computing und Datacenter-Kapazität steigt weiter. Beim gesamten AI-Use-Case ist alles gleich – nur in noch größerem Maßstab.
So sind sie für $NBIS zu verstehen.
💻 GPU-Abschreibung
Alle Verträge, die zur Verlängerung anstanden, wurden entweder verlängert oder mit 20 % über den vorherigen Konditionen weiterverkauft. Der Großteil dieser GPUs sind 4 Jahre oder älter.
Guter, konkreter Datenpunkt. Denk daran, dass $CRWV in seinen Earnings gesagt hat, dass A100s zu Preisen erneuert werden, die mindestens dem Niveau der vorherigen Verträge entsprechen.
💶 Wendepunkt bei FCF
Oracle hat bekräftigt, dass, sobald Projekte hochlaufen, sie schnell anfangen, FCF zu generieren.
Reife Deployments können fast 100 % des nach Steuern erzielten EBITDA in FCF umwandeln und ermöglichen es dem Unternehmen so, Wachstum sich selbst zu finanzieren.
Das ist der Punkt, den wir bei $NBIS im Blick behalten müssen. Bedenke: Goldman prognostiziert, dass NBIS bis 2028 EBIT-positiv wird. Wenn diese Schwelle überschritten ist, hast du Hyperscale erreicht.
🛠️ Steigende Kosten für Komponenten
Ganz einfach: Wenn die Nachfrage > das Angebot ist, fallen die Preise nicht, sie steigen. Das gilt für die Kosten der Komponenten, aber auch für den Compute. Der CEO sieht keinen Effekt auf die GM.
Ermutigendes Zeichen, dass steigende Komponentenkosten weiterhin vollständig über höhere Compute-Preise an die Kunden weitergegeben werden. Denk daran: NBIS hat sogar eine Margenausweitung gesehen – auch wenn man schwer sagen kann, ob das für die Hardware selbst gilt oder eher durch Token Factory & Co. getrieben ist.
🏗️ Grenzen durch den physischen Aufbau
In großen Campus-Standorten gehen nicht alle Gigawatt gleichzeitig ans Netz. Die Kapazität wird in Phasen ausgerollt. Das ist ein wichtiger Punkt, den Investoren im Hinterkopf behalten sollten.
Selbst bei NBIS-Flaggschiff-Standorten wie Pennsylvania oder Independence scheint die praktische Obergrenze für den Ramp-up pro Einrichtung in der Größenordnung von ~300 MW pro Jahr zu liegen.
Gibt Kontext, um zusätzliche neue Einrichtungen herauszurechnen, die wir erwarten sollten, um die 2030-Prognose von 7,5 GW aktiver Leistung zu erreichen (von Wells Fargo).
↗️ Richtung der Nachfrage
Das ORCL-Management arbeitet seit Jahrzehnten an Infrastruktur, und der Trend war immer derselbe.
Die Nachfrage nach serverseitigem Computing und Datacenter-Kapazität steigt weiter. Beim gesamten AI-Use-Case ist alles gleich – nur in noch größerem Maßstab.
