Die hohe Beta-Entwicklung im britischen Gilt-Markt ist heute erneut deutlich sichtbar – mitten in einer weitreichenden globalen Verkaufswelle. Während wir der mit Spannung erwarteten Vorstellung des ersten Haushalts der Regierung am 28. Oktober näherkommen, sind die Renditen für zehnjährige Anleihen stark gestiegen und liegen inzwischen bei fast 5,40 %.

Diese aktuelle Lage verdeutlicht eine strukturelle Schwäche, die sich seit mehreren Jahren entwickelt, ein Thema, das ich in meiner April-Ausgabe der Financial Times ausführlich untersucht habe – in dem Artikel mit dem Titel „Who lost the UK bond market“. Der Link zu diesem Beitrag ist unten angegeben. Diese Verwundbarkeit hat sich mittlerweile zu einem sich selbst verstärkenden Kreislauf entwickelt. Langsames Produktivitätswachstum gerät in Konflikt mit wachsenden staatlichen Defiziten, und ältere Schulden, die anfangs zu deutlich niedrigeren Kreditkosten abgesichert wurden, müssen nun refinanziert werden. Zusammen machen diese Faktoren sowohl die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen als auch ein breiteres Wirtschaftswachstum deutlich schwerer erreichbar.

https://www.ft.com/content/4b258818-4935-4507-b554-bccc5fd05b66?syn-25a6b1a6=1
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