Der Kern-PPI liegt unter den Erwartungen – warum hat der Markt trotzdem mehr Angst vor einer Fed-Zinserhöhung?
Der US-PPI ist jetzt für August veröffentlicht worden.
Auf den ersten Blick gibt es eine positive Zahl:
Kern-PPI im Monatsvergleich +0,2 %, unter der Markterwartung von +0,3 %.
Viele Crypto-Spieler denken vielleicht als Erstes:
Die Inflation kühlt ab, also ist der Fed-Druck geringer.
Aber der Markt handelt nicht so.
Denn der Gesamt-PPI im Monatsvergleich bleibt bei +0,4 % und entspricht damit den Erwartungen; im Jahresvergleich erreicht er sogar +5,4 % – leicht über der Markterwartung – und im Vergleich zu Juli hat er sich deutlich beschleunigt.
Das eigentliche Problem ist:
Die Energiepreise sind wieder zurück.
Der Energie-PPI stieg im August um 4,2 % im Monatsvergleich; der Dieselpreis direkt um 24,1 %.
Das passt perfekt zu den jüngsten Marktumständen:
Der Konflikt zwischen Iran und Israel hält an,
die Schifffahrt durch die Straße von Hormus ist gestört,
Saudi-Arabiens Energieanlagen wurden angegriffen,
und Brent ist wieder über 100 US-Dollar gestiegen.
Damit sendet dieser PPI-Wert ein widersprüchliches Signal:
Kernwaren und -dienstleistungen geraten nicht komplett außer Kontrolle,
aber die Energie drückt die Gesamtinflation wieder nach oben.
So können normale Inhaber das verstehen:
Das, was die Fed am wenigsten sehen will, ist:
Die Beschäftigung ist immer noch stark – und gleichzeitig steigen die Ölpreise.
Letzte Woche kam der Nonfarm-Lohnbericht mit 162.000, womit klar ist: In den USA gibt es vorerst keine deutliche Rezession.
Und jetzt liegt der PPI im Jahresvergleich wieder bei 5,4 %.
Damit fällt es dem Markt schwer, sich wieder bequem in die Erwartung „alles wird bald nachlassen“ hineinzutraden:
„Die Wirtschaft wird schlecht – also wird die Fed sofort tauben.“
Nach der Veröffentlichung der Daten stieg die Markterwartung für eine Zinserhöhung im September sogar auf fast 70 %; die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen kam zeitweise sehr nahe an 4,92 %.
Das ist für Crypto kurzfristig nicht besonders angenehm.
Denn Crypto fehlt derzeit nicht wirklich ein „schöner“ PPI-Wert, sondern vor allem:
Wann die Zinsen wirklich spürbar fallen.
Allerdings hat der heutige PPI das Ergebnis noch nicht endgültig besiegelt.
Der Grund ist ganz einfach:
Die Fed legt mehr Gewicht auf CPI und PCE; und morgen kommt noch der wichtigere US-CPI.
Damit gibt es jetzt zwei Szenarien.
Szenario A: CPI deutlich unter den Erwartungen
Dann wird die Abkühlung beim Kern-PPI von heute wieder stärker in den Fokus rücken.
Ein Anstieg bei Energiepreisen könnte dann als vorübergehender geopolitischer Schock interpretiert werden; die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed mit Zinserhöhungen pausiert, steigt wieder.
BTC und High-Beta-Altcoins würden dann wieder etwas durchatmen.
Szenario B: CPI bleibt eher zu heiß
Dann wird die Logik ganz klar:
Starke Nonfarm + hoher PPI + 100 US-Dollar Rohöl.
Dieses Paket würde die Gründe für Zinserhöhungen bei der Fed deutlich verstärken.
In diesem Fall ist die Belastung für Crypto nicht mehr nur eine Daten-Enttäuschung, sondern das gesamte makroökonomische Umfeld zieht sich wieder stärker zusammen.
#美国8月ppi涨幅低于预期
Der US-PPI ist jetzt für August veröffentlicht worden.
Auf den ersten Blick gibt es eine positive Zahl:
Kern-PPI im Monatsvergleich +0,2 %, unter der Markterwartung von +0,3 %.
Viele Crypto-Spieler denken vielleicht als Erstes:
Die Inflation kühlt ab, also ist der Fed-Druck geringer.
Aber der Markt handelt nicht so.
Denn der Gesamt-PPI im Monatsvergleich bleibt bei +0,4 % und entspricht damit den Erwartungen; im Jahresvergleich erreicht er sogar +5,4 % – leicht über der Markterwartung – und im Vergleich zu Juli hat er sich deutlich beschleunigt.
Das eigentliche Problem ist:
Die Energiepreise sind wieder zurück.
Der Energie-PPI stieg im August um 4,2 % im Monatsvergleich; der Dieselpreis direkt um 24,1 %.
Das passt perfekt zu den jüngsten Marktumständen:
Der Konflikt zwischen Iran und Israel hält an,
die Schifffahrt durch die Straße von Hormus ist gestört,
Saudi-Arabiens Energieanlagen wurden angegriffen,
und Brent ist wieder über 100 US-Dollar gestiegen.
Damit sendet dieser PPI-Wert ein widersprüchliches Signal:
Kernwaren und -dienstleistungen geraten nicht komplett außer Kontrolle,
aber die Energie drückt die Gesamtinflation wieder nach oben.
So können normale Inhaber das verstehen:
Das, was die Fed am wenigsten sehen will, ist:
Die Beschäftigung ist immer noch stark – und gleichzeitig steigen die Ölpreise.
Letzte Woche kam der Nonfarm-Lohnbericht mit 162.000, womit klar ist: In den USA gibt es vorerst keine deutliche Rezession.
Und jetzt liegt der PPI im Jahresvergleich wieder bei 5,4 %.
Damit fällt es dem Markt schwer, sich wieder bequem in die Erwartung „alles wird bald nachlassen“ hineinzutraden:
„Die Wirtschaft wird schlecht – also wird die Fed sofort tauben.“
Nach der Veröffentlichung der Daten stieg die Markterwartung für eine Zinserhöhung im September sogar auf fast 70 %; die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen kam zeitweise sehr nahe an 4,92 %.
Das ist für Crypto kurzfristig nicht besonders angenehm.
Denn Crypto fehlt derzeit nicht wirklich ein „schöner“ PPI-Wert, sondern vor allem:
Wann die Zinsen wirklich spürbar fallen.
Allerdings hat der heutige PPI das Ergebnis noch nicht endgültig besiegelt.
Der Grund ist ganz einfach:
Die Fed legt mehr Gewicht auf CPI und PCE; und morgen kommt noch der wichtigere US-CPI.
Damit gibt es jetzt zwei Szenarien.
Szenario A: CPI deutlich unter den Erwartungen
Dann wird die Abkühlung beim Kern-PPI von heute wieder stärker in den Fokus rücken.
Ein Anstieg bei Energiepreisen könnte dann als vorübergehender geopolitischer Schock interpretiert werden; die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed mit Zinserhöhungen pausiert, steigt wieder.
BTC und High-Beta-Altcoins würden dann wieder etwas durchatmen.
Szenario B: CPI bleibt eher zu heiß
Dann wird die Logik ganz klar:
Starke Nonfarm + hoher PPI + 100 US-Dollar Rohöl.
Dieses Paket würde die Gründe für Zinserhöhungen bei der Fed deutlich verstärken.
In diesem Fall ist die Belastung für Crypto nicht mehr nur eine Daten-Enttäuschung, sondern das gesamte makroökonomische Umfeld zieht sich wieder stärker zusammen.
#美国8月ppi涨幅低于预期