MARKT PREIST 60% ERHÖHUNG DER FED IM SEPTEMBER EIN

Steven_Research · 2026-09-10T15:30:22.000Z

1. Die Erwartungen gehen auseinander - Das FOMC-Treffen am 15.–16.9., Veröffentlichung der Zinsentscheidung zusammen mit SEP und dem Dot-Plot am 16.9. Die Zinsen liegen derzeit bei 3,50–3,75%. - Die Futuresmärkte preisen etwa 60% Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00% anhebt, während eine Reuters-Umfrage zeigt, dass rund 70% der Ökonomen weiterhin eine unveränderte Zinsentscheidung erwarten. => Somit tendiert der Markt zwar zu einer Erhöhung, aber es gibt noch keinen klaren Konsens.

1. Kỳ vọng đang phân hóa
- Cuộc họp FOMC ngày 15–16/9, công bố quyết định lãi suất cùng SEP và dot plot vào ngày 16/9. Lãi suất hiện ở mức 3,50–3,75%.
- Thị trường futures đang định giá khoảng 60% khả năng Fed tăng 25 điểm cơ bản lên 3,75–4,00%, trong khi khảo sát Reuters cho thấy khoảng 70% nhà kinh tế vẫn dự báo giữ nguyên.
=> Như vậy, thị trường đang nghiêng về khả năng tăng nhưng chưa có sự đồng thuận rõ ràng.
2. CPI và PPI sẽ quyết định kỳ vọng
- Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. CPI tháng 7 tăng 3,4% YoY, core CPI ở 2,5%, trong khi core PCE ở 3,3%. PPI tháng 7 khá yếu nhưng chưa phản ánh đầy đủ biến động năng lượng gần đây.
- PPI ngày 10/9 và đặc biệt CPI ngày 11/9 sẽ là những dữ liệu quan trọng cuối cùng trước cuộc họp. Nếu core CPI tiếp tục quanh 0,2% MoM hoặc thấp hơn, Fed có thêm lý do để giữ nguyên. Ngược lại, nếu từ 0,3% trở lên sẽ khiến kỳ vọng tăng lãi suất được củng cố.
3. Nội bộ Fed cũng đang chia rẽ
- Tại cuộc họp tháng 7, FOMC bỏ phiếu 9-3 để giữ nguyên lãi suất, với Hammack, Kashkari và Logan muốn tăng 25 điểm cơ bản. Kevin Warsh gần đây tiếp tục nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn là vấn đề đáng lo ngại và chưa có đủ bằng chứng cho thấy xu hướng cơ bản đã cải thiện.
- Trong khi đó, Christopher Waller cho rằng Fed có thể tiếp tục giữ nguyên nếu dữ liệu lạm phát cho thấy quá trình giảm phát được duy trì. Điều này cho thấy quyết định tháng 9 vẫn phụ thuộc khá lớn vào dữ liệu mới.
4. Quan điểm và điều cần theo dõi
- Ở thời điểm hiện tại, mình nghiêng nhẹ về kịch bản Fed giữ nguyên 3,50–3,75% trong tháng 9, nhưng khả năng tăng 25 điểm cơ bản đã trở thành một kịch bản thực tế mà chúng ta cần thận trọng!
- Quan trọng hơn, nếu Fed giữ nguyên thì SEP và dot plot sẽ cho biết liệu các quan chức có còn nghiêng về một lần tăng lãi suất vào cuối năm hay không.
- Với thị trường crypto, chúng ta cần tập trung vào CPI ngày 11/9, quyết định FOMC ngày 16/9 và phản ứng của lợi suất Treasury.
=> Một CPI thấp cùng dot plot bớt hawkish sẽ thuận lợi hơn cho tài sản rủi ro; ngược lại, CPI nóng và Fed duy trì quan điểm cứng rắn có thể gây áp lực lên thanh khoản và crypto $BTC  trong ngắn hạn.