Das US-Finanzministerium plant für diesen Donnerstag eine Auktion über 22 Milliarden US-Dollar an 30-jährigen Staatsanleihen mit Fälligkeit im Jahr 2056. Das erfolgt zur Zeit, in der Trump jüngst angedeutet hat, falls die Republikaner bei den Zwischenwahlen gewinnen, werde man erwägen, jedem Bürger 5.000 US-Dollar auszuzahlen. Obwohl der Vorschlag bislang ohne konkrete Details auskommt und die Wahrscheinlichkeit, dass er tatsächlich in Gesetzesform gegossen wird, äußerst gering ist, stehen die Sorgen um Haushaltstreue und eine Ausweitung der Ausgaben erneut im Fokus – vor dem Hintergrund, dass die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen sich dem höchsten Stand seit der globalen Finanzkrise nähern. Derzeit verharren die Renditen noch in einer relativ engen Seitwärtsbewegung.
Für die breite Aufmerksamkeit ist vor allem ausschlaggebend, dass die US-Regierung zuvor geplant hatte, bei einer einzelnen Maßnahme höchstens 6 Milliarden US-Dollar an langfristigen Staatsanleihen zurückzukaufen. Das hat einige Investoren enttäuscht, die sich mehr Liquiditätsstütze erhofft hatten. Bei weiter steigendem Schuldenangebot und unmittelbar vor der Veröffentlichung der wichtigen Inflationsdaten zum CPI herrscht bei Marktteilnehmern große Unsicherheit darüber, wie gut die langfristigen US-Staatsanleihen aufgenommen werden. Damit wird die Logik der Anlegerpreisbildung auf eine subtile Probe gestellt.
Für den traditionellen Finanzmarkt bedeutet ein anhaltend hohes Niveau der Renditen langfristiger Staatsanleihen vor allem, dass die langfristigen Finanzierungskosten unmittelbar nach oben gedrückt werden. Auch die Entwicklung des US-Dollars und der risikofreien Rendite wird weiterhin die Bewertungs-Spielräume vieler Risk Assets begrenzen. Bis die Auktionsresultate vorliegen und die CPI-Daten am Wochenende veröffentlicht sind, dürften die großen Gelder in Aktien- und Rentenmärkten mit hoher Wahrscheinlichkeit eine vorsichtige Abwarten-Strategie beibehalten.
Übertragen auf den Kryptomarkt wirkt sich das Ringen zwischen den Erwartungen an die Liquidität und den makrogetriebenen Kreditkosten auf führende Assets wie $BTC ebenfalls direkt aus. Wenn die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen weiterhin auf hohem Niveau seitwärts tendieren, werden zusätzliche außerbörsliche Mittel im Krypto-Sektor möglicherweise nicht allzu aggressiv auftreten. Kurzfristig dürfte die Stimmung der Marktteilnehmer daher Merkmale einer bandbreitenartigen Bewegung zeigen – im Gleichklang mit den demnächst veröffentlichten makroökonomischen Daten.
#美债 #特朗普 #Makro-Liquidität
Für die breite Aufmerksamkeit ist vor allem ausschlaggebend, dass die US-Regierung zuvor geplant hatte, bei einer einzelnen Maßnahme höchstens 6 Milliarden US-Dollar an langfristigen Staatsanleihen zurückzukaufen. Das hat einige Investoren enttäuscht, die sich mehr Liquiditätsstütze erhofft hatten. Bei weiter steigendem Schuldenangebot und unmittelbar vor der Veröffentlichung der wichtigen Inflationsdaten zum CPI herrscht bei Marktteilnehmern große Unsicherheit darüber, wie gut die langfristigen US-Staatsanleihen aufgenommen werden. Damit wird die Logik der Anlegerpreisbildung auf eine subtile Probe gestellt.
Für den traditionellen Finanzmarkt bedeutet ein anhaltend hohes Niveau der Renditen langfristiger Staatsanleihen vor allem, dass die langfristigen Finanzierungskosten unmittelbar nach oben gedrückt werden. Auch die Entwicklung des US-Dollars und der risikofreien Rendite wird weiterhin die Bewertungs-Spielräume vieler Risk Assets begrenzen. Bis die Auktionsresultate vorliegen und die CPI-Daten am Wochenende veröffentlicht sind, dürften die großen Gelder in Aktien- und Rentenmärkten mit hoher Wahrscheinlichkeit eine vorsichtige Abwarten-Strategie beibehalten.
Übertragen auf den Kryptomarkt wirkt sich das Ringen zwischen den Erwartungen an die Liquidität und den makrogetriebenen Kreditkosten auf führende Assets wie $BTC ebenfalls direkt aus. Wenn die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen weiterhin auf hohem Niveau seitwärts tendieren, werden zusätzliche außerbörsliche Mittel im Krypto-Sektor möglicherweise nicht allzu aggressiv auftreten. Kurzfristig dürfte die Stimmung der Marktteilnehmer daher Merkmale einer bandbreitenartigen Bewegung zeigen – im Gleichklang mit den demnächst veröffentlichten makroökonomischen Daten.
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