Kurzfristige Optionen werden an beiden Seiten zermalmt. Die Realized Vol bleibt über alles hinweg tot — Aktien, Zinsen, FX, was auch immer. Ein klassisches Seitwärtsgeschäft, das Premium-Verkäufer ausblutet, während Optionskäufer weiter für Bewegung bezahlen, die nie kommt. Der eigentliche Trade ist der Vega-Crash. Wenn du in diesem Markt long Gamma bist, finanzierst du das Theta von jemand anderem.

Niedrig-Vol-Phasen können viel länger anhalten, als die meisten erwarten. Bis etwas bricht.