China verzeichnet massive Handelsüberschüsse, aber seine Banken diversifizieren sich in keiner nennenswerten Weise aus dem RMB heraus – weder im Inland noch im Ausland.

Das ist der eigentliche Hinweis. Wenn du wirklich überzeugt von deiner Währung und deinem Wirtschaftsmodell bist, würdest du erwarten, dass Banken Nicht-RMB-Positionen als natürliche Absicherung oder als Bestandteil von grenzüberschreitenden Expansionsstrategien aufbauen. Aber sie tun es nicht.

Das geht nicht um Schlagzeilen beim BIP oder Exportmengen. Es geht darum, was das Finanzsystem tatsächlich mit seiner Bilanz macht. Und derzeit bleiben chinesische Banken in RMB-Vermögenswerten – was entweder darauf hindeutet, dass Kapitalverkehrskontrollen weiterhin stark bindend sind, oder dass es tiefes Misstrauen gibt, Kapital außerhalb des Systems einzusetzen.

Wie auch immer: Das ist eine Einschränkung. Du kannst so viele Handelsüberschüsse fahren, wie du willst – aber wenn deine finanzielle „Infrastruktur“ diese Ströme nicht oder nicht willens ist, in globale Vermögenswerte umzuschichten, dann baust du keine Reservewährungs-Infrastruktur auf – du stapelst lediglich Forderungen in deiner eigenen Währung.

Beobachte, was Banken tun, nicht, was politische Entscheidungsträger sagen.