9月-Fluch: Astrologie oder harte Logik? Sind deine „Kugeln“ bereit?
Der alten Weisheit zufolge: „Sell in May and go away“ – klingt wie ein Witz, ist aber nicht aus der Luft gegriffen. Heute schauen wir uns gemeinsam an, woher dieses „September-Märchen“ an der US-Börse kommt.
Zuerst harte Daten: Von 1928 bis heute ist der September in den historischen 12-Monats-Performance-Daten des S&P 500 der einzige Monat, der im Durchschnitt fällt – der Mittelwert liegt bei etwa einem Rückgang von 1,17 %. Das ist keine Astrologie. Dahinter stecken drei wirklich belastbare Logiken:
① Passiver Verkaufsdruck zum Quartalsende. Der September ist das Ende des dritten Quartals. Pensionskassen, Stiftungsfonds und ähnliche große Institutionen haben bei Aktienquoten harte Obergrenzen. Wenn die Aktien im vergangenen Jahr stark gestiegen sind, müssen sie zum Quartalsende zwangsläufig verkaufen und die Quote wieder nach unten drücken. Das ist keine Abwärtswette, sondern Disziplin.
② Stille Phase vor den Bilanzen, Rückkäufe setzen aus. Der September ist normalerweise eine ruhige Phase vor den Quartalsberichten. Der „Bodenbildner“ der Unternehmensrückkäufe wird deutlich weniger. Wenn eine der stärksten Stützen unten wegfällt, kann der Markt naturgemäß leichter nach unten rutschen.
③ Ereignisdichte, Risikoaversion nimmt zu. Dieser September wird nicht friedlich: Am 10. September PPI, am 11. September CPI, am 16. September die Zinsentscheidung der Fed – drei „Minen“ hintereinander. Und dieses Jahr kommt noch ein Wahljahr im Mittelfrist-Zyklus hinzu, da lässt sich die Volatilität kaum daran hindern, größer zu werden.
Noch besorgniserregender ist Folgendes: Laut BTIG gilt seit 1990, dass in jedem Jahr eines Mittelfrist-Wahlzyklus im Zeitraum von August bis Oktober der S&P 500 gleichgewichtet – außer im Jahr 2000 – mindestens um 7 % gefallen ist. Mit Fokus auf das Zeitfenster vom 18. August bis zum 11. Oktober: Der S&P 500 fiel im Durchschnitt um etwa 5 %, der Nasdaq um durchschnittlich 7 % und der Russell 2000 um durchschnittlich 8 %. Geschichte wiederholt sich nicht 1:1, aber der Rhythmus reimt sich oft.
Was macht man also jetzt?
Der VIX liegt bei etwas über 14 und kriecht auf niedrigem Niveau – genau das ist ein günstiges Fenster, um sich abzusichern, Puts zur Absicherung relativ billig zu kaufen. Für kleines Geld kaufst du dir etwas Ruhe.
Aber erschreck dich auch nicht selbst: Bei nicht schwer gewichteten Stammaktien nichts vorschnell „hin und her“ bewegen. Wenn es doch zu einem Umschwung kommt („falls es anders kommt“), liegt genau darin häufig die Quelle für überdurchschnittliche Renditen. Was wirklich zu tun ist: Munition bereithalten. Dann den Abzug erst dann betätigen, wenn die ganze Marktgemeinde am panischsten ist und du am wenigsten Lust hast zuzugreifen.
Am Ende reichen für Investieren acht Worte: Man nimmt, was andere verwerfen – und gibt zurück, was andere teilen.
Der alten Weisheit zufolge: „Sell in May and go away“ – klingt wie ein Witz, ist aber nicht aus der Luft gegriffen. Heute schauen wir uns gemeinsam an, woher dieses „September-Märchen“ an der US-Börse kommt.
Zuerst harte Daten: Von 1928 bis heute ist der September in den historischen 12-Monats-Performance-Daten des S&P 500 der einzige Monat, der im Durchschnitt fällt – der Mittelwert liegt bei etwa einem Rückgang von 1,17 %. Das ist keine Astrologie. Dahinter stecken drei wirklich belastbare Logiken:
① Passiver Verkaufsdruck zum Quartalsende. Der September ist das Ende des dritten Quartals. Pensionskassen, Stiftungsfonds und ähnliche große Institutionen haben bei Aktienquoten harte Obergrenzen. Wenn die Aktien im vergangenen Jahr stark gestiegen sind, müssen sie zum Quartalsende zwangsläufig verkaufen und die Quote wieder nach unten drücken. Das ist keine Abwärtswette, sondern Disziplin.
② Stille Phase vor den Bilanzen, Rückkäufe setzen aus. Der September ist normalerweise eine ruhige Phase vor den Quartalsberichten. Der „Bodenbildner“ der Unternehmensrückkäufe wird deutlich weniger. Wenn eine der stärksten Stützen unten wegfällt, kann der Markt naturgemäß leichter nach unten rutschen.
③ Ereignisdichte, Risikoaversion nimmt zu. Dieser September wird nicht friedlich: Am 10. September PPI, am 11. September CPI, am 16. September die Zinsentscheidung der Fed – drei „Minen“ hintereinander. Und dieses Jahr kommt noch ein Wahljahr im Mittelfrist-Zyklus hinzu, da lässt sich die Volatilität kaum daran hindern, größer zu werden.
Noch besorgniserregender ist Folgendes: Laut BTIG gilt seit 1990, dass in jedem Jahr eines Mittelfrist-Wahlzyklus im Zeitraum von August bis Oktober der S&P 500 gleichgewichtet – außer im Jahr 2000 – mindestens um 7 % gefallen ist. Mit Fokus auf das Zeitfenster vom 18. August bis zum 11. Oktober: Der S&P 500 fiel im Durchschnitt um etwa 5 %, der Nasdaq um durchschnittlich 7 % und der Russell 2000 um durchschnittlich 8 %. Geschichte wiederholt sich nicht 1:1, aber der Rhythmus reimt sich oft.
Was macht man also jetzt?
Der VIX liegt bei etwas über 14 und kriecht auf niedrigem Niveau – genau das ist ein günstiges Fenster, um sich abzusichern, Puts zur Absicherung relativ billig zu kaufen. Für kleines Geld kaufst du dir etwas Ruhe.
Aber erschreck dich auch nicht selbst: Bei nicht schwer gewichteten Stammaktien nichts vorschnell „hin und her“ bewegen. Wenn es doch zu einem Umschwung kommt („falls es anders kommt“), liegt genau darin häufig die Quelle für überdurchschnittliche Renditen. Was wirklich zu tun ist: Munition bereithalten. Dann den Abzug erst dann betätigen, wenn die ganze Marktgemeinde am panischsten ist und du am wenigsten Lust hast zuzugreifen.
Am Ende reichen für Investieren acht Worte: Man nimmt, was andere verwerfen – und gibt zurück, was andere teilen.