ETFs kaufen 3,8 Milliarden US-Dollar, warum sind sie dieses Jahr trotzdem noch 1 Milliarde US-Dollar im Minus?
Der US-Spot-Bitcoin-ETF kauft zuletzt wieder massiv.
Nettozufluss im August etwa: 3,52 Milliarden US-Dollar.
Seit September zusätzlich etwa: 770 Millionen US-Dollar.
In den letzten 3 zusammenhängenden Wochen wurden insgesamt fast: 3,8 Milliarden US-Dollar eingesammelt.
Es sieht so aus, als wären die institutionellen Gelder vollständig zurück.
Doch da gibt es eine auffällige Zahl:
Seit 2026 ist der gesamte Kapitalfluss der US-BTC-ETFs insgesamt immer noch negativ; bis zum Nettoumschwung fürs ganze Jahr fehlen ungefähr 1 Milliarde US-Dollar. Warum?
Weil die Grube, die dieses Jahr im ersten Halbjahr gegraben wurde, zu tief war. Vor allem im Juni.
Der monatliche ETF-Nettoabfluss erreichte sage und schreibe: 4,51 Milliarden US-Dollar.
Damit wurden die in März und April angesammelten Gelder fast wieder herausgespült.
Was man jetzt sieht, ist also im Grunde ein „Grube-zurückfüllen“-Szenario.
Im August +3,52 Mrd.,
im September nochmal +0,77 Mrd.,
die Gelder kommen tatsächlich zurück. Aber sie haben noch nicht das ganze Geld wieder eingeholt, das im ersten Halbjahr entkommen ist.
Was bedeutet das für BTC?
Kurzfristig ist nicht die Frage, was diese Kennzahl „endlich wieder ins Plus“ für das Gesamtjahr bedeutet.
Sondern: Ob ETFs weiterhin kaufen, nachdem starke Nonfarm-Daten, der Ölpreis nahe an 100 US-Dollar rückt und die Renditen von US-Staatsanleihen auf hohem Niveau bleiben.
Denn als diese letzte Runde der institutionellen Rückkehr stattfand, wurde der Markt zeitweise dabei gehandelt, dass die Fed das Zinsanheben pausiert, der US-Dollar schwächer wird und die Liquidität sich verbessert.
Jetzt hat sich das makroökonomische Umfeld geändert.
Die US-Nonfarm-Daten im August mit 162.000 liegen weit über den Erwartungen, und die Konflikte im Nahen Osten treiben den Ölpreis wieder Richtung 100 US-Dollar; der Markt erhöht erneut die Wahrscheinlichkeit für Zinsschritte im September.
Auch BTC ist derzeit wieder von rund 82.000 US-Dollar der letzten Tage auf etwa 78.500 US-Dollar zurückgekommen.
Damit gibt es als Nächstes zwei völlig unterschiedliche Drehbücher.
Drehbuch A: ETFs schließen die letzten 1 Milliarde US-Dollar Lücke
Wenn die kommenden Tage/Wochen weiterhin Nettozuflüsse in der Größenordnung von einigen hundert Millionen bis einigen Milliarden halten,
obwohl BTC höhere Ölpreise, hohe Renditen und Zinserwartungen abfedern muss, dann ist das ein anderes Signal.
Dann zeigt sich: ETF-Gelder steigen nicht nur dann ein, wenn es makroökonomisch gerade günstig aussieht.
Nahe 78.000 US-Dollar könnte sich gerade eine echte institutionelle Übernahme/Absorption bilden.
Drehbuch B: Das Geld dreht wieder zurück ins Abfluss-Szenario
Wenn die CPI-Zahlen eher zu heiß ausfallen, die Fed weiter „hawkish“ bleibt und gleichzeitig ETFs erneut abfließen,
dann wirkt der jüngste Rückstrom von 3,8 Milliarden US-Dollar noch stärker wie eine vorübergehende Phasen-Asset-Allokation.
Für BTC wird es dann deutlich schwerer, sich erneut über 82.000 US-Dollar zu kämpfen.
#比特币etf年内仍缺10亿美元
Der US-Spot-Bitcoin-ETF kauft zuletzt wieder massiv.
Nettozufluss im August etwa: 3,52 Milliarden US-Dollar.
Seit September zusätzlich etwa: 770 Millionen US-Dollar.
In den letzten 3 zusammenhängenden Wochen wurden insgesamt fast: 3,8 Milliarden US-Dollar eingesammelt.
Es sieht so aus, als wären die institutionellen Gelder vollständig zurück.
Doch da gibt es eine auffällige Zahl:
Seit 2026 ist der gesamte Kapitalfluss der US-BTC-ETFs insgesamt immer noch negativ; bis zum Nettoumschwung fürs ganze Jahr fehlen ungefähr 1 Milliarde US-Dollar. Warum?
Weil die Grube, die dieses Jahr im ersten Halbjahr gegraben wurde, zu tief war. Vor allem im Juni.
Der monatliche ETF-Nettoabfluss erreichte sage und schreibe: 4,51 Milliarden US-Dollar.
Damit wurden die in März und April angesammelten Gelder fast wieder herausgespült.
Was man jetzt sieht, ist also im Grunde ein „Grube-zurückfüllen“-Szenario.
Im August +3,52 Mrd.,
im September nochmal +0,77 Mrd.,
die Gelder kommen tatsächlich zurück. Aber sie haben noch nicht das ganze Geld wieder eingeholt, das im ersten Halbjahr entkommen ist.
Was bedeutet das für BTC?
Kurzfristig ist nicht die Frage, was diese Kennzahl „endlich wieder ins Plus“ für das Gesamtjahr bedeutet.
Sondern: Ob ETFs weiterhin kaufen, nachdem starke Nonfarm-Daten, der Ölpreis nahe an 100 US-Dollar rückt und die Renditen von US-Staatsanleihen auf hohem Niveau bleiben.
Denn als diese letzte Runde der institutionellen Rückkehr stattfand, wurde der Markt zeitweise dabei gehandelt, dass die Fed das Zinsanheben pausiert, der US-Dollar schwächer wird und die Liquidität sich verbessert.
Jetzt hat sich das makroökonomische Umfeld geändert.
Die US-Nonfarm-Daten im August mit 162.000 liegen weit über den Erwartungen, und die Konflikte im Nahen Osten treiben den Ölpreis wieder Richtung 100 US-Dollar; der Markt erhöht erneut die Wahrscheinlichkeit für Zinsschritte im September.
Auch BTC ist derzeit wieder von rund 82.000 US-Dollar der letzten Tage auf etwa 78.500 US-Dollar zurückgekommen.
Damit gibt es als Nächstes zwei völlig unterschiedliche Drehbücher.
Drehbuch A: ETFs schließen die letzten 1 Milliarde US-Dollar Lücke
Wenn die kommenden Tage/Wochen weiterhin Nettozuflüsse in der Größenordnung von einigen hundert Millionen bis einigen Milliarden halten,
obwohl BTC höhere Ölpreise, hohe Renditen und Zinserwartungen abfedern muss, dann ist das ein anderes Signal.
Dann zeigt sich: ETF-Gelder steigen nicht nur dann ein, wenn es makroökonomisch gerade günstig aussieht.
Nahe 78.000 US-Dollar könnte sich gerade eine echte institutionelle Übernahme/Absorption bilden.
Drehbuch B: Das Geld dreht wieder zurück ins Abfluss-Szenario
Wenn die CPI-Zahlen eher zu heiß ausfallen, die Fed weiter „hawkish“ bleibt und gleichzeitig ETFs erneut abfließen,
dann wirkt der jüngste Rückstrom von 3,8 Milliarden US-Dollar noch stärker wie eine vorübergehende Phasen-Asset-Allokation.
Für BTC wird es dann deutlich schwerer, sich erneut über 82.000 US-Dollar zu kämpfen.
#比特币etf年内仍缺10亿美元