In einem Portfolio aus Energie- und Technologie-Assets, die der norwegische Staatsfonds stark gewichtet hält, steht eine 24-Stunden-Wertsteigerung von $NOK um 1,95% in stiller Abweichung von der Tatsache, dass keine Finanzierungskosten („0 Funding Rate“) anfallen. Die Kurse bewegen sich, aber im Derivatemarkt gibt es keine Zinsen für Long- oder Short-Positionen; wer Anteile hält, zahlt nichts und erhält auch nichts. Das bedeutet üblicherweise, dass das Kapital, das die Kursbewegungen antreibt, nicht aus aggressivem gehebeltem Long- oder Short-Trading stammt, sondern eher aus dem Bedarf an Allokationen im Spot-Bereich – oder einfach nur aus einem leichten Kursdrift, wenn die Liquidität dünn ist.
Meine Einschätzung ist, dass der aktuelle, nur geringfügige Anstieg keine Resonanz im Terminmarkt findet. Die Zahl der offenen Kontrakte liegt bei 737.000, und zusammen mit einem Preis von 10,47 zeigt das keinen deutlichen Anstieg des Nominalwerts. Das deutet darauf hin, dass kein größeres Plus an Kapital in nennenswertem Umfang über den Kontraktskanal einströmt. Auf makroökonomischer Ebene gilt: Wenn sich der US-Dollar und die Risikobereitschaft nur leicht verändern, reagieren Assets mit enger Kopplung an die Realwirtschaft im Spot-Bereich möglicherweise zuerst – bevor Derivate nachziehen. Aber die Nullgebühr ist wie ein Spiegel: Sie zeigt vor allem die kollektive Zurückhaltung der Kontrakt-Player, die nicht daran glauben, dass dieser Anstieg lange genug anhält, um die Berechnung von Kosten zu rechtfertigen.
Wenn ich darauf wetten würde, dass norwegische-Kronen-Assets aufgrund makroökonomischer Flucht in Sicherheit oder eines Energieprämiums an Stärke gewinnen, müsste ich zwei Signale gleichzeitig sehen: einen Ausbruch über das aktuelle Kursniveau/den bisherigen Bereich, während zugleich die Funding Rate wieder positiv wird und die Zahl der offenen Kontrakte deutlich zunimmt.
Handels-Tag: #TradFi #链上美股 #NOK
Wo glaubst du, liegt bei dieser Einschätzung am wahrscheinlichsten der Fehler?
Meine Einschätzung ist, dass der aktuelle, nur geringfügige Anstieg keine Resonanz im Terminmarkt findet. Die Zahl der offenen Kontrakte liegt bei 737.000, und zusammen mit einem Preis von 10,47 zeigt das keinen deutlichen Anstieg des Nominalwerts. Das deutet darauf hin, dass kein größeres Plus an Kapital in nennenswertem Umfang über den Kontraktskanal einströmt. Auf makroökonomischer Ebene gilt: Wenn sich der US-Dollar und die Risikobereitschaft nur leicht verändern, reagieren Assets mit enger Kopplung an die Realwirtschaft im Spot-Bereich möglicherweise zuerst – bevor Derivate nachziehen. Aber die Nullgebühr ist wie ein Spiegel: Sie zeigt vor allem die kollektive Zurückhaltung der Kontrakt-Player, die nicht daran glauben, dass dieser Anstieg lange genug anhält, um die Berechnung von Kosten zu rechtfertigen.
Wenn ich darauf wetten würde, dass norwegische-Kronen-Assets aufgrund makroökonomischer Flucht in Sicherheit oder eines Energieprämiums an Stärke gewinnen, müsste ich zwei Signale gleichzeitig sehen: einen Ausbruch über das aktuelle Kursniveau/den bisherigen Bereich, während zugleich die Funding Rate wieder positiv wird und die Zahl der offenen Kontrakte deutlich zunimmt.
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