1997 ließ Robert Kiyosaki auf eigene Kosten ein Buch drucken (Vater, armer Vater), das die Welt darüber aufklärt, wie man reich wird. Der bekannteste Satz darin lautet: Reiche kaufen Vermögenswerte, Arme haben nur Ausgaben.
Mehr als zwanzig Jahre später hat sich dieses Buch über 44 Millionen Mal verkauft, wurde in über 40 Sprachen übersetzt und ist zu einer gemeinsamen finanziellen Erleuchtung der Generationen der 80er- und 90er-Jahre geworden. Als wir damals gerade ins Berufsleben gestartet sind, galt fast für jeden dieses Buch als unumstößliche Grundlage.
Letzten Monat hat diese „reich-werdenden Vater“-Person in einem Podcast beiläufig einen Satz in den Raum geworfen: „Ich bin jetzt mit 1,2 Milliarden Dollar verschuldet.“
Die Person, die dir beibringen will, wie man reich wird, hat selbst einen Haufen Schulden – das klingt schon ziemlich ironisch. Aber warte, bevor du anfängst, über ihn zu lachen: Wenn man genauer hinsieht, ist der „Vermögens-Coach“, der in letzter Zeit ordentlich reingefallen ist, Qingqi nicht der Einzige.
Drei alte Männer am Ort des Desasters
Qingqis Mundwerk liebt es von jeher, Aussagen zu machen, die die Welt schockieren.
Die Zahl von 1,2 Milliarden: Seine Ex-Frau hat später „die Runde gemacht“: Das war die Gesamtschuld des Projekts, das er gemeinsam mit seinen Partnern hielt – hinter 1.500 Wohnungen. Auf ihn persönlich entfiel dabei ungefähr 30 bis 60 Millionen US-Dollar. Aber der Punkt liegt nicht so sehr darin, wessen Schuld diese Schulden „genau“ sind, sondern darin, dass Qingqi das ganze Leben lang dieselbe Sache lehrte – Geld leihen, um Vermögenswerte zu kaufen; Miete nutzen, um die Zinsen zu zahlen; und wenn die Immobilienpreise steigen, neu verpfänden. Das nannte er „gute Schulden“ – und genau dieses Konzept funktioniert gerade nicht mehr.
Die Voraussetzung für diese Spielweise ist ganz simpel: niedrige Zinsen, steigende Immobilienpreise ohne Unterbrechung. Doch jetzt, in den USA, sind die Zinsen von 1 % auf ungefähr 5 % gestiegen. Dadurch wird es immer schwieriger, dass die Miete die Zinsen deckt. Und dass ein über Siebzigjähriger immer noch mit Hebel spielt, zeigt schon, dass etwas nicht stimmt.
Lin Yuans Geschichte sticht noch stärker ins Auge: Er startete mit 8.000 Yuan an der Börse und schaffte es bis zu einer hundert-Milliarden-Dollar-orientierten Privatfonds-Größe. Ihm wird der Ruf „der chinesische Buffett“ nachgesagt. Seine größten Positionen sind alles „Mund-Aktien“: Píngdǎi-yerh, Moutai, Gesundheits-/Pharma-Werte. Sein geflügelter Spruch ist der „Ewigkeitstrieb der Mund-Ökonomie“ – sinngemäß: Solange man lebt, muss man essen und trinken und Medizin nehmen; diese Dinge kann man kaufen, und es wird nie falsch sein.
Und dann, 2026: Die Erträge seiner Produkte liefen durchgehend in den negativen Bereich, die Rückgänge lagen überall bei über 10 %. Am schlimmsten war das Flaggschiff-Produkt: Die Größe schrumpfte von 2,276 Milliarden auf 251 Millionen – fast neunzig Prozent weniger. Sogar öffentlich sagte er: „Wenn man jetzt in Tech-Aktien investiert, gibt es ein ‚100 % Risiko‘. ‚Die neuen Dinge‘ verstehe ich nicht, und ich will sie auch nicht anfassen.“
Li Bei ist die Jüngste von ihnen – gerade mal Anfang vierzig – und auch diejenige, die am dramatischsten abgestürzt ist.
Der Ruf „Private-Market-Hexenmeisterin“ kommt aus ihrem Set an makroökonomischer Hedging-Strategie: Sie erkennt die Phase, kauft antizyklisch am Tiefpunkt – und wartet, bis sich der Zyklus dreht. 2022 schaffte sie eine Größenordnung von hundert Milliarden, rief begeistert „Immobilienchance – einmal in zehn Jahren“ und war fest überzeugt: Die Anpassung im Immobilienmarkt ist beendet, und als Nächstes beginnt direkt ein Jahrzehnt mit steigenden Kursen.
Am Ende hat sie schwerpunktmäßig in staatliche Unternehmen im Immobilienbereich investiert. Dieses Jahr Ende August – an dem Tag, als die Immobilienaktien vom neuen Politikpaket blutig durchgeschüttelt wurden – fiel der Tages-Nettoinventarwert ihres Benchmark-Produkts um 9,19 % in einem einzigen Tag. Im Verlauf des Jahres weitete sich der Verlust auf 21,7 %. Aus dem einst hundert-Milliarden-Topf wurde inzwischen ein Topf mit weniger als 5 Milliarden. Antizyklisch investieren – und am Ende kehrt es sich um: Man landet bei dem, der die Messerflüge abbekommt.
Alte Karte – man findet kein neues Land mehr
Stellt man drei Personen zusammen, merkt man sofort einen schmerzhaft gemeinsamen Punkt: Ihr Crash passierte, weil sie zu sehr ihren alten Erfahrungen vertrauten.
Qingqis Methodik ist der Immobilienhebel im Zeitalter niedriger Zinsen.
Lin Yuans Methodik ist der Bevölkerungsbonus im Zeitalter des Konsum-Upgrade.
Libeis Methodik ist das antizyklische Kaufen in einer Zeit zyklischer Schwankungen.
Diese drei Methoden haben in den vergangenen zwei bis drei Jahrzehnten wirklich sehr deutlich große Geldsummen verdient – aber sie alle stehen auf derselben Grundlage: Die Immobilienpreise steigen immer, der Konsum wird immer weiter aufgewertet, die Zyklen wiederholen sich immer.
Aber die Realität für 2026 ist:
Aus „Die Wohnung steigt für immer“ wurde „Enthebelung“;
Baijiu ist von „sozialem Muss“ zu „junge Leute trinken ihn nicht mehr“ geworden;
Der Markt ist von „Rotationen zwischen Branchen“ zu „KI dominiert alles“ übergegangen.
Nicht weil sie plötzlich dumm geworden sind, sondern weil das Set an Erfahrungen, auf dem ihr Erfolg beruhte, noch ein Produkt des vorherigen Zeitalters war. Die Umgebung hat sich geändert – und die Erfahrung ist von einem Vermögenswert zu einer Last geworden.
Qingqi’s „gute Schulden“: Wenn der Zinssatz 1 % ist, ist das doch „gute“ Schuld – aber bei 5 % ist es dann immer noch so? Lin Yuans „Mund-Aktien-Ewigkeitstrieb“: Junge Leute trinken keinen Baijiu mehr und kaufen keine Nahrungsergänzungsmittel – wie soll da noch ein Ewigkeitstrieb funktionieren? Lübbs „Immobilienchance, einmal in zehn Jahren“: Der Immobilienmarkt ist vom Zeitalter des Zuwachses ins Zeitalter des Bestands eingetreten – ist das immer noch eine Chance?
Warum kippen alte Männer so leicht um
Ich habe mal einen Ökonomen gefragt: „Ihr wisst so viel – verdient ihr damit beim Aktienhandel denn selbst Geld?“ Er sagte: „Ökonomen handeln an der Börse zu einem großen Teil mit Verlust. Denn der Aktienmarkt ändert sich augenblicklich, es gibt zu viele Variablen, niemand kann alle Antworten vollständig ausschöpfen. Volkswirtschaftslehre lehrt, die Welt mit ökonomischem Blick zu verstehen – nicht, damit man schnell und auf einfache Weise Geld verdient.“
Also: Einsicht haben und Geld verdienen – das sind nie dasselbe. Aber das Problem der „alten Männer“ geht noch tiefer.
Erstens: Pfadabhängigkeit. Wenn jemand mit einer Methode zwanzig bis dreißig Jahre lang Geld verdient hat, glaubt er aus tiefstem Herzen, dass das die Wahrheit ist. Wenn sich die Umgebung ändert, ist seine erste Reaktion nie „Ich liege falsch“, sondern „Der Markt liegt falsch“ – „Warten wir ab, dann kommt es zurück“. Lin Yuan sagt „Am Wert festhalten“, Li Bei sagt „KI ist eine Blase“ – beides folgt derselben Logik.
Zweitens: Je größer der Ruhm, desto schwieriger ist es, sich umzudrehen. Qingqi kann nicht offen sagen „Kreditkaufen mit Hebel beim Haus ist falsch“, weil er sein Leben lang damit Geld verdient und sich dadurch einen Namen gemacht hat. Lin Yuan kann nicht sagen „Mund-Aktien funktionieren nicht mehr“, denn sein gesamtes Investitionssystem wächst auf genau diesem Fundament. Li Bei kann nicht zugeben „Makro-Hedging hat versagt“, denn das ist ihr Lebensgrundstein. Ruhm und versunkene Kosten sind im Grunde dasselbe.
Drittens: Die neuen Dinge – die verstehen sie wirklich nicht. KI, große Modelle, Rechenleistung – diese Begriffe sind ihnen zu fremd. Wenn Menschen neue Dinge nicht verstehen, ist die sicherste Handlung, die alten Dinge fest im Arm zu halten. Doch in einem neuen Zeitalter bedeutet: Die alten Dinge festhalten – das ist das größte Risiko.
Wenn man das so hört, gibt es eine interessante Einzelheit: Dieses Jahr, auf dem Dankesessen zur Börsennotierung von Utrees-Technologie, hob der Gründer Wang Xingxing (nach 1990 geboren) eine Dose/Glas mit eiskolatischem Cola und toastete – „Moutai“ wurde zwar ganz brav auf den Tisch gestellt, aber der Flaschenverschluss wurde nicht einmal geöffnet. Die Leute mit altem Geld schüttelten nur den Kopf.
Die Begriffe „Alter Mann“ und „junger Alter Mann“ wurden von Li Bei und anderen älteren Weggefährten damals genutzt, um junge Leute zu „ermahnen“.
Sie sagte: Die meisten „jungen alten Männer“ sterben genau schon auf halbem Weg. Nur wer die Zyklus-Waschung überlebt, hat das Recht, „alter Mann“ genannt zu werden.
Und was kam dabei heraus? Die Leute, die unterwegs wirklich nicht durchgehalten haben, waren genau die, die an der alten Karte festhielten und mit voller Position im Immobiliensektor gefegt und blutig ausgelöscht wurden.
Im Zeitalter des alten Geldes ist der Schlüssel zu Wohlstand Beziehungen: Jemand, der es versteht, mit Leuten umzugehen, kann beim Überzeugen/Anstoßen Drinks abwehren und sich in Kompromissen auskennt – im Kreis erkennt man dich an. Im neuen Zeitalter sparen „junge alte Männer“ ihr Geld über Technik an: Du redest mit ihm über Gesicht/Ansehen, er redet mit dir über Algorithmen. Du redest mit ihm über menschliche Gefühle, er redet mit dir über den K-Line-Chart. Das ist nicht unhöflich – es ist der Wechsel von zwei Zeitaltern.
Merkt euch drei Sätze:
Vertraut nicht blind auf Mentor*innen. Vertraut nicht blind auf die Wahrheit. Lasst nicht zu, dass der Erfolg der Vergangenheit zur Fessel für die Zukunft wird.
Dass ein alter Mann kippt, ist keine Tragödie, sondern eine Fußnote des Zeitalters.
Was wir tun können, ist nur zu verhindern, dass wir der nächste alte Mann des kommenden Zeitalters werden. $SOL
