Speicher-„10-Tage“-Bestandsaufnahmen, Prognosen der engsten Versorgung in der Geschichte für 2027 — und die Bestände sind in drei Monaten um 38% gesunken. Diese Divergenz hat eine lange Vorgeschichte.
Speicher ist die heftig zyklischste große Branche der Technologie. Seit den 1980er-Jahren schwankt sie etwa alle drei bis vier Jahre von Knappheit zu Überangebot, und bei jedem Höhepunkt wird derselbe Satz geschrieben: Diesmal ist die Nachfrage strukturell. PCs sagten es. Smartphones sagten es. Jetzt sagt es KI.
Das wirklich Neue ist jedoch nicht die Nachfragestory — sondern, dass der Markt es nicht glauben will. Ein 3-KGV zu Beginn eines behaupteten Superzyklus bedeutet: Anleger bepreisen das nächste Überangebot, noch bevor die Knappheit überhaupt eintrifft. Vierzig Jahre Pleiten haben ihnen das beigebracht.
Die spannende Frage lautet nicht, ob die Knappheit kommt. Sondern ob eine Branche einen Superzyklus haben kann, für den niemand zu zahlen bereit ist. #history #longread
Speicher ist die heftig zyklischste große Branche der Technologie. Seit den 1980er-Jahren schwankt sie etwa alle drei bis vier Jahre von Knappheit zu Überangebot, und bei jedem Höhepunkt wird derselbe Satz geschrieben: Diesmal ist die Nachfrage strukturell. PCs sagten es. Smartphones sagten es. Jetzt sagt es KI.
Das wirklich Neue ist jedoch nicht die Nachfragestory — sondern, dass der Markt es nicht glauben will. Ein 3-KGV zu Beginn eines behaupteten Superzyklus bedeutet: Anleger bepreisen das nächste Überangebot, noch bevor die Knappheit überhaupt eintrifft. Vierzig Jahre Pleiten haben ihnen das beigebracht.
Die spannende Frage lautet nicht, ob die Knappheit kommt. Sondern ob eine Branche einen Superzyklus haben kann, für den niemand zu zahlen bereit ist. #history #longread
