Ethena hat $ENA endlich einen Wertakkumulationsmechanismus gegeben, den man tatsächlich verfolgen kann.
Und die Kennzahl ist ziemlich einfach: das USDe-Angebot.
USDe liegt heute bei etwa 4,35 Mrd. $.
Die erste Fee-Switch-Stufe greift erst, wenn der 14-Tage-Durchschnitt 7,5 Mrd. $ erreicht. Ab diesem Punkt fließen 5 % der Bruttoprotokollumsätze in ENA-Rückkäufe.
Der Weg ist also ziemlich klar:
→ 4,35 Mrd. $ heute
→ 7,5 Mrd. $ = erste Rückkaufstufe
→ 10 Mrd. $ = höhere Zuteilung
→ 15 Mrd. $ = 15 % der Bruttoumsätze in den Mechanismus
Das Setup ist real. Es hängt nur weiterhin davon ab, dass Ethena USDe weiter wachsen lässt.
Und zuletzt bewegt sich genau dieser Teil in die richtige Richtung.
Auch der Investor-Buyout hilft.
Ethena kaufte 14 verkaufende Wallets heraus, während 30 Investoren, die noch nicht verkauft hatten, das Angebot zum Nennwert ablehnten.
Das ist eine sauberere Art, einen Teil des Überhangs zu reduzieren, als nur über zukünftige Rückkäufe zu sprechen.
Es gibt weiterhin ein Angebot zu beobachten, besonders den Unlock im Oktober und das laufende Vesting von Team/Foundation.
Aber für mich ist die Hauptfrage ziemlich einfach.
Wenn USDe weiter wächst, wird der Rückkauf wichtiger.
Wenn es stagniert, bleibt der Mechanismus größtenteils theoretisch.
Also ist das Chart, das ich hier beobachten würde, nicht $ENA .
Es ist das USDe-Angebot.
Und die Kennzahl ist ziemlich einfach: das USDe-Angebot.
USDe liegt heute bei etwa 4,35 Mrd. $.
Die erste Fee-Switch-Stufe greift erst, wenn der 14-Tage-Durchschnitt 7,5 Mrd. $ erreicht. Ab diesem Punkt fließen 5 % der Bruttoprotokollumsätze in ENA-Rückkäufe.
Der Weg ist also ziemlich klar:
→ 4,35 Mrd. $ heute
→ 7,5 Mrd. $ = erste Rückkaufstufe
→ 10 Mrd. $ = höhere Zuteilung
→ 15 Mrd. $ = 15 % der Bruttoumsätze in den Mechanismus
Das Setup ist real. Es hängt nur weiterhin davon ab, dass Ethena USDe weiter wachsen lässt.
Und zuletzt bewegt sich genau dieser Teil in die richtige Richtung.
Auch der Investor-Buyout hilft.
Ethena kaufte 14 verkaufende Wallets heraus, während 30 Investoren, die noch nicht verkauft hatten, das Angebot zum Nennwert ablehnten.
Das ist eine sauberere Art, einen Teil des Überhangs zu reduzieren, als nur über zukünftige Rückkäufe zu sprechen.
Es gibt weiterhin ein Angebot zu beobachten, besonders den Unlock im Oktober und das laufende Vesting von Team/Foundation.
Aber für mich ist die Hauptfrage ziemlich einfach.
Wenn USDe weiter wächst, wird der Rückkauf wichtiger.
Wenn es stagniert, bleibt der Mechanismus größtenteils theoretisch.
Also ist das Chart, das ich hier beobachten würde, nicht $ENA .
Es ist das USDe-Angebot.