Metalle-Woche 31. Aug.–6. Sep.: Gold folgt der Fed, während Kupfer seine Gewinnserie ausbaut
🥇 Gold beendete die Woche bei etwa 4.420–4.430 $/oz nach einer volatilen Entwicklung, die vor allem von den US-Zinserwartungen geprägt war. Die Preise fielen zu Wochenbeginn trotz steigender Spannungen zwischen Iran und Hormus, erholten sich nach einem weicheren Ton von Christopher Waller um mehr als 2 %, gerieten dann aber nach einem NFP-Wert von +162.000 erneut unter Druck. Die Bewegung deutet darauf hin, dass Gold eher als Stellvertreter für Fed-Erwartungen gehandelt wurde als als anhaltender geopolitischer sicherer Hafen.
🥈 Silber bewegte sich mit höherem Beta, schloss die Woche aber bei etwa 66 $/oz, also ungefähr unverändert bis leicht höher. Platin veränderte sich ebenfalls kaum und lag nahe 1.810–1.830 $/oz. Insgesamt blieben Edelmetalle stark abhängig von Realrenditen und dem Dollar, während geopolitische Risiken nur zeitweise Unterstützung boten.
🟠 Kupfer bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung. LME-Kupfer setzte seinen Anstieg in der 10. aufeinanderfolgenden Woche fort und handelte bei etwa 14.400 $/Tonne, nahe Rekordhochs. Es ist die längste wöchentliche Gewinnserie seit 1994. Die Lagerbestände an der SHFE fielen um etwa 13 % auf rund 63.000 Tonnen, während Metall weiterhin vor einem möglichen Zoll auf raffiniertes Kupfer in Richtung USA abgezogen wurde.
🏭 Die Unterstützung für Kupfer kommt nicht allein aus den Lagerbeständen. Die globale Minenproduktion sank in der ersten Jahreshälfte um etwa 1,1 %, während Chile und mehrere große Förderbetriebe weiterhin mit Störungen zu kämpfen hatten. Chinas verarbeitendes PMI bei 49,8 deutet zwar immer noch auf eine schwache Nachfrage hin, doch das knappe Angebot hat dazu beigetragen, dass sich Kupfer trotz schwächerer Wachstumssignale robust hält.
📊 In der kommenden Woche wird der Fokus bei Gold auf dem US-PPI, dem CPI und den Erwartungen an das FOMC liegen, wobei der Bereich von 4.360–4.530 $/oz im Blick steht. Kupfer behält kurzfristig eine neutral bis positive Tendenz, solange die Lagerbestände knapp bleiben, doch die Risiken würden steigen, falls die chinesische Nachfrage enttäuscht oder sich die US-Zollpolitik für raffiniertes Kupfer ändert. Die Divergenz bleibt klar: Edelmetalle preisen die Fed ein, während Kupfer Angebot und Lagerbestände einpreist.
#Metals $XAU $XAG $COPPER
🥇 Gold beendete die Woche bei etwa 4.420–4.430 $/oz nach einer volatilen Entwicklung, die vor allem von den US-Zinserwartungen geprägt war. Die Preise fielen zu Wochenbeginn trotz steigender Spannungen zwischen Iran und Hormus, erholten sich nach einem weicheren Ton von Christopher Waller um mehr als 2 %, gerieten dann aber nach einem NFP-Wert von +162.000 erneut unter Druck. Die Bewegung deutet darauf hin, dass Gold eher als Stellvertreter für Fed-Erwartungen gehandelt wurde als als anhaltender geopolitischer sicherer Hafen.
🥈 Silber bewegte sich mit höherem Beta, schloss die Woche aber bei etwa 66 $/oz, also ungefähr unverändert bis leicht höher. Platin veränderte sich ebenfalls kaum und lag nahe 1.810–1.830 $/oz. Insgesamt blieben Edelmetalle stark abhängig von Realrenditen und dem Dollar, während geopolitische Risiken nur zeitweise Unterstützung boten.
🟠 Kupfer bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung. LME-Kupfer setzte seinen Anstieg in der 10. aufeinanderfolgenden Woche fort und handelte bei etwa 14.400 $/Tonne, nahe Rekordhochs. Es ist die längste wöchentliche Gewinnserie seit 1994. Die Lagerbestände an der SHFE fielen um etwa 13 % auf rund 63.000 Tonnen, während Metall weiterhin vor einem möglichen Zoll auf raffiniertes Kupfer in Richtung USA abgezogen wurde.
🏭 Die Unterstützung für Kupfer kommt nicht allein aus den Lagerbeständen. Die globale Minenproduktion sank in der ersten Jahreshälfte um etwa 1,1 %, während Chile und mehrere große Förderbetriebe weiterhin mit Störungen zu kämpfen hatten. Chinas verarbeitendes PMI bei 49,8 deutet zwar immer noch auf eine schwache Nachfrage hin, doch das knappe Angebot hat dazu beigetragen, dass sich Kupfer trotz schwächerer Wachstumssignale robust hält.
📊 In der kommenden Woche wird der Fokus bei Gold auf dem US-PPI, dem CPI und den Erwartungen an das FOMC liegen, wobei der Bereich von 4.360–4.530 $/oz im Blick steht. Kupfer behält kurzfristig eine neutral bis positive Tendenz, solange die Lagerbestände knapp bleiben, doch die Risiken würden steigen, falls die chinesische Nachfrage enttäuscht oder sich die US-Zollpolitik für raffiniertes Kupfer ändert. Die Divergenz bleibt klar: Edelmetalle preisen die Fed ein, während Kupfer Angebot und Lagerbestände einpreist.
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