$VST ist in den letzten 24 Stunden um 5,738 % gestiegen, der Preis erreichte 151,11. Eine noch wichtigere Zahl ist, dass die Finanzierungsrate der Perpetual-Kontrakte bei 0 geblieben ist. Der Preis steigt, die Rate fällt auf null – diese Kombination ist am Terminmarkt eher ungewöhnlich.
Bei den meisten Aufwärtsbewegungen steigt die Finanzierungsrate mit, weil mehr Leute long gehen und bereit sind, für das Halten ihrer Positionen zu zahlen. Eine Finanzierungsrate von null hat zwei mögliche Ursachen: Erstens sind Anzahl und Kapital von Longs und Shorts genau im Gleichgewicht, sodass niemand jemand anderem etwas zahlen muss; zweitens ist das Handelsinteresse an diesem Kontrakt selbst nicht hoch genug und es fehlen ausreichend gehebelte Positionen, um die Rate nach oben zu treiben. In Verbindung mit dem Open Interest von 3166,20 ist die zweite Möglichkeit wahrscheinlicher. Das bedeutet, dass dieser Anstieg wahrscheinlich hauptsächlich durch Spot-Käufe oder durch eine sehr niedrig gehebelte Nachfrage nach Kontrakten getrieben wird, statt durch eine Vielzahl hoch gehebelter Longs, die sich gegenseitig hochziehen.
Aus der Perspektive der makroökonomischen Weitergabe bedeutet ein stärkerer Asset-Preis bei gleichzeitig stabilem Hebelaufbau normalerweise, dass die Mittelzuflüsse eher vorsichtig sind – oder anders gesagt, dass das bullische Kapital Derivate noch nicht nutzt, um seine Wette zu vergrößern. Das ist an sich nicht schlecht; es verhindert schnelle Gewinnmitnahmen, die durch auflaufende Finanzierungskosten ausgelöst werden. Die Basis des Anstiegs könnte dadurch stabiler sein, weil weniger Hebelblase vorhanden ist. Umgekehrt zeigt es aber auch, dass der bullische Impuls begrenzt ist und der Markt noch keinen einseitigen Short-Squeeze-Konsens gebildet hat.
Das stärkste Gegenargument ist: Wenn der Preis weiter steigt, die Finanzierungsrate aber in einen anhaltend positiven Bereich übergeht und schnell anzieht, dann bedeutet das, dass gehebelte Longs eingestiegen sind. Dann würde sich der Charakter der Bewegung von spotgetrieben zu hebelgetrieben verschieben, und sowohl Volatilität als auch Rücksetzungsrisiko würden zunehmen. Meine Einschätzung ist: Solange die Finanzierungsrate nahe null bleibt oder nur leicht schwankt, ist dieser Anstieg strukturell gesund. Sobald die Rate 0,01 % überschreitet und dort bleibt, würde ich erwägen, einen Teil der Momentum-Longs abzubauen.
Derzeit ist die Kontraktstruktur von $VST relativ sauber. Als Nächstes gilt es zu beobachten: Wenn steigende Preise mehr gehebelte Longs anziehen und die Finanzierungsrate zu steigen beginnt, dann werden die frühen Spot-Käufer zur Gegenpartei, die bedient wird. Sie können dann bei hohen Finanzierungskosten einen Teil ihrer Spot-Positionen schrittweise schließen und ihre Coins an die zahlenden Kontrakt-Longs verkaufen.
Aggressives Szenario: Der Preis hält sich über 151,11, die Finanzierungsrate bleibt bei null; bei Rücksetzern kann man mit kleiner Position Long gehen, Stop-Loss unter 145. Konservatives Szenario: Warten, bis der Preis mit geringerem Volumen zurücksetzt und die Finanzierungsrate leicht negativ wird (Shorts zahlen), dann einen Einstieg suchen – das würde bedeuten, dass die Shorts anfangen aufzugeben.
Handels-Tag: #TradFi #链上美股 #VST
Wo glaubst du, liegt der wahrscheinlichste Fehler in dieser Einschätzung?
Bei den meisten Aufwärtsbewegungen steigt die Finanzierungsrate mit, weil mehr Leute long gehen und bereit sind, für das Halten ihrer Positionen zu zahlen. Eine Finanzierungsrate von null hat zwei mögliche Ursachen: Erstens sind Anzahl und Kapital von Longs und Shorts genau im Gleichgewicht, sodass niemand jemand anderem etwas zahlen muss; zweitens ist das Handelsinteresse an diesem Kontrakt selbst nicht hoch genug und es fehlen ausreichend gehebelte Positionen, um die Rate nach oben zu treiben. In Verbindung mit dem Open Interest von 3166,20 ist die zweite Möglichkeit wahrscheinlicher. Das bedeutet, dass dieser Anstieg wahrscheinlich hauptsächlich durch Spot-Käufe oder durch eine sehr niedrig gehebelte Nachfrage nach Kontrakten getrieben wird, statt durch eine Vielzahl hoch gehebelter Longs, die sich gegenseitig hochziehen.
Aus der Perspektive der makroökonomischen Weitergabe bedeutet ein stärkerer Asset-Preis bei gleichzeitig stabilem Hebelaufbau normalerweise, dass die Mittelzuflüsse eher vorsichtig sind – oder anders gesagt, dass das bullische Kapital Derivate noch nicht nutzt, um seine Wette zu vergrößern. Das ist an sich nicht schlecht; es verhindert schnelle Gewinnmitnahmen, die durch auflaufende Finanzierungskosten ausgelöst werden. Die Basis des Anstiegs könnte dadurch stabiler sein, weil weniger Hebelblase vorhanden ist. Umgekehrt zeigt es aber auch, dass der bullische Impuls begrenzt ist und der Markt noch keinen einseitigen Short-Squeeze-Konsens gebildet hat.
Das stärkste Gegenargument ist: Wenn der Preis weiter steigt, die Finanzierungsrate aber in einen anhaltend positiven Bereich übergeht und schnell anzieht, dann bedeutet das, dass gehebelte Longs eingestiegen sind. Dann würde sich der Charakter der Bewegung von spotgetrieben zu hebelgetrieben verschieben, und sowohl Volatilität als auch Rücksetzungsrisiko würden zunehmen. Meine Einschätzung ist: Solange die Finanzierungsrate nahe null bleibt oder nur leicht schwankt, ist dieser Anstieg strukturell gesund. Sobald die Rate 0,01 % überschreitet und dort bleibt, würde ich erwägen, einen Teil der Momentum-Longs abzubauen.
Derzeit ist die Kontraktstruktur von $VST relativ sauber. Als Nächstes gilt es zu beobachten: Wenn steigende Preise mehr gehebelte Longs anziehen und die Finanzierungsrate zu steigen beginnt, dann werden die frühen Spot-Käufer zur Gegenpartei, die bedient wird. Sie können dann bei hohen Finanzierungskosten einen Teil ihrer Spot-Positionen schrittweise schließen und ihre Coins an die zahlenden Kontrakt-Longs verkaufen.
Aggressives Szenario: Der Preis hält sich über 151,11, die Finanzierungsrate bleibt bei null; bei Rücksetzern kann man mit kleiner Position Long gehen, Stop-Loss unter 145. Konservatives Szenario: Warten, bis der Preis mit geringerem Volumen zurücksetzt und die Finanzierungsrate leicht negativ wird (Shorts zahlen), dann einen Einstieg suchen – das würde bedeuten, dass die Shorts anfangen aufzugeben.
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Wo glaubst du, liegt der wahrscheinlichste Fehler in dieser Einschätzung?