Vor sechs Tagen bezeichneten wir die KI-Capex-Gefahrenzone — die Regel der 25 setzt sie in die frühen 2030er-Jahre, nicht in 2025. Dell hat das gerade bestätigt.
Sie hoben die EPS-Prognose für das Gesamtjahr in einem einzigen Quartal um 42 % an. Von 17,90 $ auf 25,50 $. Die Umsatzprognose wurde um 25 Milliarden $ erhöht. Die Zahl darunter: ein KI-Server-Auftragsbestand von 95 Milliarden $ gegenüber einer für das gesamte Geschäftsjahr prognostizierten KI-Server-Umsatzgröße von 74 Milliarden $.
Der Auftragsbestand ist größer als die Auslieferungen eines ganzen Jahres. Das ist kein Nachfrageproblem. Es ist ein Lieferproblem — genau das sieht man in der Mitte eines Capex-Booms, nicht am Ende.
Die Schwelle liegt bei ungefähr 7,5 Billionen $ an kumulierten Ausgaben bei einem BIP von 30 Billionen $. Die Eisenbahnen überschritten sie vor 1873. Die Internet-Infrastruktur überschritt sie vor der Dotcom-Ära. KI ist noch Jahre davon entfernt.
Die Blase ist real. Sie wird platzen. Nur nicht, solange die Begrenzung noch die physische Kapazität ist.
$SPY $DELL $QQQ
Sie hoben die EPS-Prognose für das Gesamtjahr in einem einzigen Quartal um 42 % an. Von 17,90 $ auf 25,50 $. Die Umsatzprognose wurde um 25 Milliarden $ erhöht. Die Zahl darunter: ein KI-Server-Auftragsbestand von 95 Milliarden $ gegenüber einer für das gesamte Geschäftsjahr prognostizierten KI-Server-Umsatzgröße von 74 Milliarden $.
Der Auftragsbestand ist größer als die Auslieferungen eines ganzen Jahres. Das ist kein Nachfrageproblem. Es ist ein Lieferproblem — genau das sieht man in der Mitte eines Capex-Booms, nicht am Ende.
Die Schwelle liegt bei ungefähr 7,5 Billionen $ an kumulierten Ausgaben bei einem BIP von 30 Billionen $. Die Eisenbahnen überschritten sie vor 1873. Die Internet-Infrastruktur überschritt sie vor der Dotcom-Ära. KI ist noch Jahre davon entfernt.
Die Blase ist real. Sie wird platzen. Nur nicht, solange die Begrenzung noch die physische Kapazität ist.
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