Das US-Arbeitsministerium hat soeben die Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) für den August veröffentlicht. Die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze erreichte 162.000 und lag damit deutlich über der bisherigen Markterwartung von 56.000; zudem wurden die Daten der beiden Vormonate ebenfalls nach oben korrigiert. Der Vorsitzende des National Economic Council, Hassett, kommentierte dies mit den Worten: Der Arbeitsmarktbericht sei „sehr stark“. Gleichzeitig verlangsamte sich die jährliche Wachstumsrate der Löhne auf 3,1% und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Beginn der Pandemie. Dies zeigt, dass der Arbeitsmarkt zwar widerstandsfähig bleibt, der lohngetriebene Inflationsimpuls jedoch nicht außer Kontrolle geraten ist.
Diese überraschend starke Beschäftigungsentwicklung durchbricht die bis dahin vorherrschenden Erwartungen an eine schnelle Abkühlung der Konjunktur. Der Anstieg bei den Non-Farm-Jobs lag deutlich mehr als doppelt so hoch wie die Prognose, was darauf hindeutet, dass die Beschäftigungsbasis der USA weiterhin solide ist und damit die Sorge vor einem kurzfristigen Absturz des Arbeitsmarkts zumindest entkräftet. Allerdings bremst das nachlassende Lohnwachstum auch die Inflationsperspektive etwas: Damit verfügt die US-Notenbank Fed bei der Bewertung der Belastung am Arbeitsmarkt über mehr ausgewogene Beobachtungsdimensionen. Infolgedessen kam es auch zu einer spürbaren Anpassung der Marktbepreisung für den weiteren Zinskurs; die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen lag zeitweise sogar über 60%.
Die makroökonomischen Vermögenswerte reagierten rasch auf den starken Bericht. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar-Index stiegen nach der Veröffentlichung der Daten wieder an. Rohstoffe und sichere Häfen gerieten unter Druck: Der NYSE-12-Monats-Gold-Future fiel um 2,4% auf 4.429,50 USD je Feinunze; Silber-Futures fielen gleichzeitig um 2,7% auf 65,875 USD. Bei den US-Aktienindex-Futures zeigte sich eine uneinheitliche Entwicklung: Dow-Jones-Futures sanken um 0,28%, der S&P-500-Index-Future um 0,22%, während der Nasdaq-100-Future leicht um 0,07% zulegte. Insgesamt blieb die Risikoneigung im Spannungsfeld zwischen starker Beschäftigung und Befürchtungen einer Straffung.
Für den Kryptomarkt sorgen die wiederholten Wechsel in den Erwartungen an die Makro-Liquidität dafür, dass die Gelder kurzfristig abwartend bleiben. Die starken Non-Farm-Daten stützen den US-Dollar und die US-Staatsanleihenrenditen und wirken damit teilweise als Bremse für die Liquidität bei riskanten Assets. Gleichzeitig wird dadurch jedoch auch die Sorge des Marktes vor einem harten Rückschlag in eine Rezession gedämpft. Derzeit arbeiten die Kräfte auf beiden Seiten weiter daran, die Ergebnisse des Makro-Daten- und Geldpolitikpfad-Spannungsfelds einzuordnen. In der nächsten Phase bleibt es wichtig, die Inflationsdaten und den Verlauf der Kapitalflüsse genau im Blick zu behalten.📈
#fed #非农 #就业数据
Diese überraschend starke Beschäftigungsentwicklung durchbricht die bis dahin vorherrschenden Erwartungen an eine schnelle Abkühlung der Konjunktur. Der Anstieg bei den Non-Farm-Jobs lag deutlich mehr als doppelt so hoch wie die Prognose, was darauf hindeutet, dass die Beschäftigungsbasis der USA weiterhin solide ist und damit die Sorge vor einem kurzfristigen Absturz des Arbeitsmarkts zumindest entkräftet. Allerdings bremst das nachlassende Lohnwachstum auch die Inflationsperspektive etwas: Damit verfügt die US-Notenbank Fed bei der Bewertung der Belastung am Arbeitsmarkt über mehr ausgewogene Beobachtungsdimensionen. Infolgedessen kam es auch zu einer spürbaren Anpassung der Marktbepreisung für den weiteren Zinskurs; die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen lag zeitweise sogar über 60%.
Die makroökonomischen Vermögenswerte reagierten rasch auf den starken Bericht. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar-Index stiegen nach der Veröffentlichung der Daten wieder an. Rohstoffe und sichere Häfen gerieten unter Druck: Der NYSE-12-Monats-Gold-Future fiel um 2,4% auf 4.429,50 USD je Feinunze; Silber-Futures fielen gleichzeitig um 2,7% auf 65,875 USD. Bei den US-Aktienindex-Futures zeigte sich eine uneinheitliche Entwicklung: Dow-Jones-Futures sanken um 0,28%, der S&P-500-Index-Future um 0,22%, während der Nasdaq-100-Future leicht um 0,07% zulegte. Insgesamt blieb die Risikoneigung im Spannungsfeld zwischen starker Beschäftigung und Befürchtungen einer Straffung.
Für den Kryptomarkt sorgen die wiederholten Wechsel in den Erwartungen an die Makro-Liquidität dafür, dass die Gelder kurzfristig abwartend bleiben. Die starken Non-Farm-Daten stützen den US-Dollar und die US-Staatsanleihenrenditen und wirken damit teilweise als Bremse für die Liquidität bei riskanten Assets. Gleichzeitig wird dadurch jedoch auch die Sorge des Marktes vor einem harten Rückschlag in eine Rezession gedämpft. Derzeit arbeiten die Kräfte auf beiden Seiten weiter daran, die Ergebnisse des Makro-Daten- und Geldpolitikpfad-Spannungsfelds einzuordnen. In der nächsten Phase bleibt es wichtig, die Inflationsdaten und den Verlauf der Kapitalflüsse genau im Blick zu behalten.📈
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