Broadcom hat dieses Mal wirklich den Fluch der „Stagnation“ aus der letzten Saison gebrochen – die Guidance wurde tatsächlich nach oben angepasst.
Der Umsatz im Q3 lag bei 29,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 86% im Jahresvergleich. Der Umsatz mit KI-Halbleitern betrug 16,7 Milliarden US-Dollar, +221% im Jahresvergleich und +54% im Quartalsvergleich, und damit besser als die vom Unternehmen selbst gegebene Guidance von 16 Milliarden. Der bereinigte EPS lag bei 3,32 US-Dollar, ebenfalls über der erwarteten 3,24 US-Dollar.
Die eigentliche große Nachricht steckt in der Guidance: Das Unternehmen hat die FY2027-Guidance für den Umsatz mit KI-Halbleitern, die zuvor stets bei „über 100 Milliarden US-Dollar“ gelegen hatte, offiziell auf 115 Milliarden US-Dollar angehoben. Erstmals gibt es auch eine FY2028-Prognose – 230 Milliarden US-Dollar. Das ist das Vierfache der diesjährigen Guidance von 58 Milliarden US-Dollar. CEO Hock Tan betonte in der Telefonkonferenz, dass die derzeitige echte Engstelle nicht die Kundennachfrage ist, sondern die Infrastruktur der Rechenzentren – ob Land, Strom und Fabriken rechtzeitig bereitstehen können.
Das beantwortet genau das Rätsel, dem wir auf unserer Reise nachgegangen sind: In der Vorperiode (am 3. Juni veröffentlicht) hatte Broadcom zwar sowohl beim EPS als auch beim Umsatz mit KI-Halbleitern die Erwartungen übertroffen, aber weil die Guidance unverändert bei der ursprünglichen „über 100 Milliarden“-Marke blieb, interpretierte der Markt das als mangelndes Vertrauen – und die Aktie fiel am nächsten Tag um 12,6%. Diesmal ist es anders: Das Unternehmen hat die Guidance tatsächlich quantifiziert nach oben angepasst, was theoretisch der Moment sein sollte, in dem der Fluch gebrochen wird.
Die Kursreaktion bleibt jedoch vorsichtig: Am Vormittag fiel die Aktie zeitweise um mehr als 1%. Am nächsten Tag schloss sie dann offiziell 0,6% im Minus. Aktuell liegt sie rund 26% unter dem 52-Wochen-Hoch von 495 US-Dollar; seit Jahresbeginn beträgt der Anstieg nur etwa 6% – damit deutlich hinter der Performance des SOX-Halbleiterindex im selben Zeitraum. Die Marktsorgen konzentrieren sich vor allem auf zwei Punkte: Erstens die Kundenkonzentration – das Wachstumsgeschichte wird hauptsächlich von sechs großen Kunden für kundenspezifische Chips getragen (darunter Google, Meta, Anthropic und OpenAI). Zweitens der Wettbewerbsdruck: Marvell hat kürzlich erst eine kundenspezifische Chipkooperation mit Google gewonnen, was den Markt zweifeln lässt, ob Broadcoms Burggraben in diesem Segment tiefer ist als bisher angenommen.
Zeitgleich hat Dell am Vortag noch Aufträge-Stapel für KI-Server im Wert von 95 Milliarden US-Dollar gemeldet. Nun hebt Broadcom außerdem die KI-Chip-Umsatz-Guidance auf das Niveau von 115 bis 230 Milliarden US-Dollar. Zusammen betrachtet deuten diese beiden Zahlen darauf hin, dass die Auftrags-Sichtbarkeit entlang dieser Lieferkette für den KI-Ausbau – von den Chips über die Server bis hin zu den Rechenzentren – gleichzeitig nach oben rückt.
guidance wurde wirklich nach oben angepasst, aber die Aktie reagiert nur moderat – heißt das für dich, dass der Markt die guten Nachrichten bereits im Voraus vollständig eingepreist hat, oder sind es eher die Bedenken hinsichtlich Kundenkonzentration und Wettbewerbsdruck, die mehr ins Gewicht fallen als die Guidance-Zahlen selbst?
$AVGO $NVDA $MRVL
Der Umsatz im Q3 lag bei 29,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 86% im Jahresvergleich. Der Umsatz mit KI-Halbleitern betrug 16,7 Milliarden US-Dollar, +221% im Jahresvergleich und +54% im Quartalsvergleich, und damit besser als die vom Unternehmen selbst gegebene Guidance von 16 Milliarden. Der bereinigte EPS lag bei 3,32 US-Dollar, ebenfalls über der erwarteten 3,24 US-Dollar.
Die eigentliche große Nachricht steckt in der Guidance: Das Unternehmen hat die FY2027-Guidance für den Umsatz mit KI-Halbleitern, die zuvor stets bei „über 100 Milliarden US-Dollar“ gelegen hatte, offiziell auf 115 Milliarden US-Dollar angehoben. Erstmals gibt es auch eine FY2028-Prognose – 230 Milliarden US-Dollar. Das ist das Vierfache der diesjährigen Guidance von 58 Milliarden US-Dollar. CEO Hock Tan betonte in der Telefonkonferenz, dass die derzeitige echte Engstelle nicht die Kundennachfrage ist, sondern die Infrastruktur der Rechenzentren – ob Land, Strom und Fabriken rechtzeitig bereitstehen können.
Das beantwortet genau das Rätsel, dem wir auf unserer Reise nachgegangen sind: In der Vorperiode (am 3. Juni veröffentlicht) hatte Broadcom zwar sowohl beim EPS als auch beim Umsatz mit KI-Halbleitern die Erwartungen übertroffen, aber weil die Guidance unverändert bei der ursprünglichen „über 100 Milliarden“-Marke blieb, interpretierte der Markt das als mangelndes Vertrauen – und die Aktie fiel am nächsten Tag um 12,6%. Diesmal ist es anders: Das Unternehmen hat die Guidance tatsächlich quantifiziert nach oben angepasst, was theoretisch der Moment sein sollte, in dem der Fluch gebrochen wird.
Die Kursreaktion bleibt jedoch vorsichtig: Am Vormittag fiel die Aktie zeitweise um mehr als 1%. Am nächsten Tag schloss sie dann offiziell 0,6% im Minus. Aktuell liegt sie rund 26% unter dem 52-Wochen-Hoch von 495 US-Dollar; seit Jahresbeginn beträgt der Anstieg nur etwa 6% – damit deutlich hinter der Performance des SOX-Halbleiterindex im selben Zeitraum. Die Marktsorgen konzentrieren sich vor allem auf zwei Punkte: Erstens die Kundenkonzentration – das Wachstumsgeschichte wird hauptsächlich von sechs großen Kunden für kundenspezifische Chips getragen (darunter Google, Meta, Anthropic und OpenAI). Zweitens der Wettbewerbsdruck: Marvell hat kürzlich erst eine kundenspezifische Chipkooperation mit Google gewonnen, was den Markt zweifeln lässt, ob Broadcoms Burggraben in diesem Segment tiefer ist als bisher angenommen.
Zeitgleich hat Dell am Vortag noch Aufträge-Stapel für KI-Server im Wert von 95 Milliarden US-Dollar gemeldet. Nun hebt Broadcom außerdem die KI-Chip-Umsatz-Guidance auf das Niveau von 115 bis 230 Milliarden US-Dollar. Zusammen betrachtet deuten diese beiden Zahlen darauf hin, dass die Auftrags-Sichtbarkeit entlang dieser Lieferkette für den KI-Ausbau – von den Chips über die Server bis hin zu den Rechenzentren – gleichzeitig nach oben rückt.
guidance wurde wirklich nach oben angepasst, aber die Aktie reagiert nur moderat – heißt das für dich, dass der Markt die guten Nachrichten bereits im Voraus vollständig eingepreist hat, oder sind es eher die Bedenken hinsichtlich Kundenkonzentration und Wettbewerbsdruck, die mehr ins Gewicht fallen als die Guidance-Zahlen selbst?
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