AMD hat versprochen, 30,28 Mrd. $ für Wafer und Packaging zu zahlen, die es nicht erhalten hat. Im Quartal, in dem es diese Zahl einreichte, machte es 11,54 Mrd. $ Umsatz.
AMD besitzt keine Fabrik. Alles, was es verkauft, wird von jemand anderem hergestellt, größtenteils von TSMC. Und der Weg, sich einen Produktionsslot zwei oder drei Jahre im Voraus zu sichern, besteht darin, zu versprechen, dass man die Ausstoßmenge abnehmen und dafür zahlen wird – egal, ob man sie am Ende tatsächlich braucht oder nicht. Dieses Versprechen ist keine Kreditaufnahme, und es taucht nicht in der Bilanz auf. Es ist eine einzige Zeile in einer Fußnote des 10Q.
Diese Zahl lag bei 3,99 Mrd. $ im März 2024 und liegt jetzt bei 30,28 Mrd. $, also 7,6-mal so groß. Der Umsatz hat sich über dieselben acht Einreichungen grob verdoppelt. Das heißt: Das Versprechen stieg von ungefähr zwei Dritteln des Umsatzes eines Quartals auf zweieinhalb Quartale davon. AMD hat 1,2 Mrd. $ in seinem eigenen PP&E für das Halbjahr investiert und 30 Mrd. $ für die anderen zugesagt.
Dieses „unconditional“ in der Notiz leistet viel Arbeit. Es fixiert im Grunde eine Seite. AMD schuldet der Lieferkette die Zahlung, unabhängig davon, ob die mi355x-Racks, die nach Saudi-Arabien gingen, wiederholt werden. Und nichts in dem Text setzt einen Kunden dazu, solche Konditionen zu spiegeln.
Bei zweieinhalb Quartalen Umsatz verwandelt ein schwaches Quartal reservierte Kapazität in Teile, die AMD akzeptieren muss und nicht mehr verschieben kann. Intel und Samsung tragen dieses Inventarrisiko ebenfalls, aber sie besitzen das Werk und schreiben es über Jahre ab. AMD trägt es, ohne Fab – und ohne Möglichkeit, es auf etwas zu verteilen.
Eine Kaufverpflichtung ist ein Versprechen zu kaufen. Also sagt nichts in der Notiz, wer der spätere Kunde ist – oder ob es überhaupt einen gibt. Es sollte ein sichtbares Auftragsbuch geben.
AMD besitzt keine Fabrik. Alles, was es verkauft, wird von jemand anderem hergestellt, größtenteils von TSMC. Und der Weg, sich einen Produktionsslot zwei oder drei Jahre im Voraus zu sichern, besteht darin, zu versprechen, dass man die Ausstoßmenge abnehmen und dafür zahlen wird – egal, ob man sie am Ende tatsächlich braucht oder nicht. Dieses Versprechen ist keine Kreditaufnahme, und es taucht nicht in der Bilanz auf. Es ist eine einzige Zeile in einer Fußnote des 10Q.
Diese Zahl lag bei 3,99 Mrd. $ im März 2024 und liegt jetzt bei 30,28 Mrd. $, also 7,6-mal so groß. Der Umsatz hat sich über dieselben acht Einreichungen grob verdoppelt. Das heißt: Das Versprechen stieg von ungefähr zwei Dritteln des Umsatzes eines Quartals auf zweieinhalb Quartale davon. AMD hat 1,2 Mrd. $ in seinem eigenen PP&E für das Halbjahr investiert und 30 Mrd. $ für die anderen zugesagt.
Dieses „unconditional“ in der Notiz leistet viel Arbeit. Es fixiert im Grunde eine Seite. AMD schuldet der Lieferkette die Zahlung, unabhängig davon, ob die mi355x-Racks, die nach Saudi-Arabien gingen, wiederholt werden. Und nichts in dem Text setzt einen Kunden dazu, solche Konditionen zu spiegeln.
Bei zweieinhalb Quartalen Umsatz verwandelt ein schwaches Quartal reservierte Kapazität in Teile, die AMD akzeptieren muss und nicht mehr verschieben kann. Intel und Samsung tragen dieses Inventarrisiko ebenfalls, aber sie besitzen das Werk und schreiben es über Jahre ab. AMD trägt es, ohne Fab – und ohne Möglichkeit, es auf etwas zu verteilen.
Eine Kaufverpflichtung ist ein Versprechen zu kaufen. Also sagt nichts in der Notiz, wer der spätere Kunde ist – oder ob es überhaupt einen gibt. Es sollte ein sichtbares Auftragsbuch geben.
