Warum fühlten sich die US-Aktienmärkte gestern Abend plötzlich so belastet an?
Viele denken als Erstes: Wieder Krieg, wieder Flucht in die Sicherheit.
Aber ich glaube, jetzt muss man nicht nur darauf schauen, um wie viele Punkte der Index fällt, sondern auf drei Zahlen, die gleichzeitig auf dem Markt auftauchen:
Brent-Rohöl: um 95 US-Dollar
10-jährige US-Staatsanleihe: um 4,8%
Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September: etwa 67%
Wenn diese drei Werte weiter gemeinsam nach oben gehen, könnte der Druck auf Technologiewerte noch nicht vorbei sein.
Die Logik ist eigentlich nicht kompliziert. Die Eskalation zwischen den USA und dem Iran lässt den Markt zuerst das Thema „Versorgungsrisiko“ bei Rohöl einpreisen. Wenn der Ölpreis nach oben schießt, neigen die Inflationserwartungen dazu, wieder anzuziehen.
Die Frage ist: Was, wenn die Inflation wieder hartnäckig wird? Dann wird der Spielraum für Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) eingeschränkt – möglicherweise setzt der Markt sogar erneut auf Zinserhöhungen. Sobald sich die Zinserwartungen ändern, steigen die Renditen der US-Anleihen weiter an, und hoch bewertete Tech-Aktien spüren den Druck naturgemäß als Erste. Gestern Abend fiel der Nasdaq um rund 1%, heute stehen die asiatischen Märkte ebenfalls deutlich unter Druck: Der KOSPI in Korea fiel zeitweise um über 3%, der Nikkei um etwa 2,6%.
Damit handelt der Markt gerade nicht mehr nur die Frage: „Wird der Krieg weiter eskalieren?“
Sondern eine viel unangenehmere Frage: „Wird dieser Konflikt eine zweite Runde der Inflation auslösen?“
Genau das ist der Punkt, der mich im Moment wirklich beunruhigt. Wenn der Ölpreis danach weiter Richtung 100 US-Dollar steigt und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe gleichzeitig über 5% liegt, wird der Druck für hoch bewertete, rendite-/risiko-sensible (High-Beta) Tech-Aktien deutlich stärker. Der Markt könnte die Bewertung (wieder) neu festpreisen.
Deshalb achte ich als Nächstes nur auf zwei Bereiche: Ölpreis bei 100 US-Dollar und Rendite 10 Jahre bei 5%.
Wenn diese beiden Werte tatsächlich gleichzeitig auftreten, werde ich meine Positionen mit hohem Beta deutlich reduzieren.
Denn dann macht sich der Markt nicht mehr primär Sorgen um den Krieg selbst, sondern darum, dass der Krieg die Inflation wieder zurück in die Schlagzeilen bringt.@K线猎人-
Viele denken als Erstes: Wieder Krieg, wieder Flucht in die Sicherheit.
Aber ich glaube, jetzt muss man nicht nur darauf schauen, um wie viele Punkte der Index fällt, sondern auf drei Zahlen, die gleichzeitig auf dem Markt auftauchen:
Brent-Rohöl: um 95 US-Dollar
10-jährige US-Staatsanleihe: um 4,8%
Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September: etwa 67%
Wenn diese drei Werte weiter gemeinsam nach oben gehen, könnte der Druck auf Technologiewerte noch nicht vorbei sein.
Die Logik ist eigentlich nicht kompliziert. Die Eskalation zwischen den USA und dem Iran lässt den Markt zuerst das Thema „Versorgungsrisiko“ bei Rohöl einpreisen. Wenn der Ölpreis nach oben schießt, neigen die Inflationserwartungen dazu, wieder anzuziehen.
Die Frage ist: Was, wenn die Inflation wieder hartnäckig wird? Dann wird der Spielraum für Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) eingeschränkt – möglicherweise setzt der Markt sogar erneut auf Zinserhöhungen. Sobald sich die Zinserwartungen ändern, steigen die Renditen der US-Anleihen weiter an, und hoch bewertete Tech-Aktien spüren den Druck naturgemäß als Erste. Gestern Abend fiel der Nasdaq um rund 1%, heute stehen die asiatischen Märkte ebenfalls deutlich unter Druck: Der KOSPI in Korea fiel zeitweise um über 3%, der Nikkei um etwa 2,6%.
Damit handelt der Markt gerade nicht mehr nur die Frage: „Wird der Krieg weiter eskalieren?“
Sondern eine viel unangenehmere Frage: „Wird dieser Konflikt eine zweite Runde der Inflation auslösen?“
Genau das ist der Punkt, der mich im Moment wirklich beunruhigt. Wenn der Ölpreis danach weiter Richtung 100 US-Dollar steigt und die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe gleichzeitig über 5% liegt, wird der Druck für hoch bewertete, rendite-/risiko-sensible (High-Beta) Tech-Aktien deutlich stärker. Der Markt könnte die Bewertung (wieder) neu festpreisen.
Deshalb achte ich als Nächstes nur auf zwei Bereiche: Ölpreis bei 100 US-Dollar und Rendite 10 Jahre bei 5%.
Wenn diese beiden Werte tatsächlich gleichzeitig auftreten, werde ich meine Positionen mit hohem Beta deutlich reduzieren.
Denn dann macht sich der Markt nicht mehr primär Sorgen um den Krieg selbst, sondern darum, dass der Krieg die Inflation wieder zurück in die Schlagzeilen bringt.@K线猎人-
