Der Bitcoin-Rallye wirft eine andere Frage auf: Wer kauft eigentlich?
Eine Sache ist mir bei der jüngsten Bitcoin-Bewegung aufgefallen: Die Rallye passt nicht sauber in die übliche Geschichte „ein großer Käufer absorbiert das Angebot“.
Das Material, das ich mir anschaue, hebt mehrere getrennte Entwicklungen hervor. Das Treasury General Account lag am 20. August bei rund 935 Mrd. US-Dollar. Berichten zufolge haben Treasury-Vertreter die Möglichkeit erörtert, Kassenbestände einzusetzen, um Treasury-Rückkäufe zu unterstützen, und die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs hatten sich zuletzt verstärkt.
Gleichzeitig soll Strategy in der genannten Woche kein Bitcoin gekauft haben, obwohl Bitcoin nach oben ging.
Das beweist nicht, dass die Rallye nachhaltig ist. Aber ich glaube, dass sie eine bessere Frage aufwirft:
Die Frage, die mich eher interessiert, ist, ob sich die Nachfrage über die üblichen Schlagzeilen-Käufer hinaus ausweitet.
Wenn Bitcoin zulegen kann, während ein hochsichtbarer Unternehmenskäufer inaktiv ist, dann könnte der Markt auf eine breitere Kombination von Teilnehmern und Liquiditätsbedingungen setzen, als die Schlagzeilen vermuten lassen.
Der größere Rahmen, den ich im Blick habe, ist:
Treasury-Liquidität → Bedingungen am Bond-Markt → Risikobereitschaft → ETF-Zuflüsse → Bitcoin
Ich würde von dieser Kette nicht vorschnell zu „Treasury-Politik bedeutet, dass Bitcoin steigt“ springen. Dafür gibt es zu viele Schritte, und jeder einzelne birgt seine eigene Unsicherheit.
Für mich ist das nützlichere Signal, ob die Nachfrage weiter breiter wird.
Das ist eine viel interessantere Frage, als nur zu fragen, wer diese Woche Bitcoin gekauft hat.
#BTC $BTC
Eine Sache ist mir bei der jüngsten Bitcoin-Bewegung aufgefallen: Die Rallye passt nicht sauber in die übliche Geschichte „ein großer Käufer absorbiert das Angebot“.
Das Material, das ich mir anschaue, hebt mehrere getrennte Entwicklungen hervor. Das Treasury General Account lag am 20. August bei rund 935 Mrd. US-Dollar. Berichten zufolge haben Treasury-Vertreter die Möglichkeit erörtert, Kassenbestände einzusetzen, um Treasury-Rückkäufe zu unterstützen, und die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs hatten sich zuletzt verstärkt.
Gleichzeitig soll Strategy in der genannten Woche kein Bitcoin gekauft haben, obwohl Bitcoin nach oben ging.
Das beweist nicht, dass die Rallye nachhaltig ist. Aber ich glaube, dass sie eine bessere Frage aufwirft:
Die Frage, die mich eher interessiert, ist, ob sich die Nachfrage über die üblichen Schlagzeilen-Käufer hinaus ausweitet.
Wenn Bitcoin zulegen kann, während ein hochsichtbarer Unternehmenskäufer inaktiv ist, dann könnte der Markt auf eine breitere Kombination von Teilnehmern und Liquiditätsbedingungen setzen, als die Schlagzeilen vermuten lassen.
Der größere Rahmen, den ich im Blick habe, ist:
Treasury-Liquidität → Bedingungen am Bond-Markt → Risikobereitschaft → ETF-Zuflüsse → Bitcoin
Ich würde von dieser Kette nicht vorschnell zu „Treasury-Politik bedeutet, dass Bitcoin steigt“ springen. Dafür gibt es zu viele Schritte, und jeder einzelne birgt seine eigene Unsicherheit.
Für mich ist das nützlichere Signal, ob die Nachfrage weiter breiter wird.
Das ist eine viel interessantere Frage, als nur zu fragen, wer diese Woche Bitcoin gekauft hat.
#BTC $BTC
