Der Markt erlebt eine stille Wende. Von Technologieaktien über Gold bis hin zu $BTC haben verschiedene Vermögenswerte, die in den letzten Monaten von Kapitalhysterie verfolgt wurden, fast zur gleichen Zeit Verkaufsdruck erfahren. Dies unterscheidet sich von der Panik, die letztes Jahr durch ein einzelnes Ereignis ausgelöst wurde; diesmal ist es eher wie eine Reihe langsam ansammelnder Bedenken, die schließlich die Nerven der Investoren überlastet haben.
Die Handelslage am Donnerstag verdeutlichte dies klar. Der S&P 500 fiel um 1,2 %, während der Rückgang des Nasdaq 100 noch tiefer war und den größten Rückgang seit April des letzten Jahres verzeichnete. Softwareaktien bleiben schwach, während die Nachricht, dass das KI-Unternehmen Anthropic ein Finanzforschungsmodell einführt, die Marktängste vor technologischen Umwälzungen verstärkte. Der Silberpreis stürzte um 17 % ab und fiel zusammen mit Gold von historischen Höchstständen.
Die Turbulenzen auf dem Kryptomarkt sind besonders heftig. $BTC fiel an einem Tag um über 10 % und machte damit alle Gewinne seit dem Sieg von Trump bei der Wahl zunichte. Investoren begannen, Positionen abzubauen, die durch Finanzierungshebel aufgebaut wurden, aber bereits Verluste erlitten hatten. Der Verkaufsdruck verschärfte sich am Donnerstag Nachmittag, als $BTC zeitweise unter 63.000 Dollar fiel, fast halbiert im Vergleich zum Höchststand vor vier Monaten, und zog andere Kryptowährungen sowie verwandte ETFs mit nach unten.
Inzwischen hat der Preis von US-Staatsanleihen wieder angezogen und spielt erneut die Rolle eines traditionellen sicheren Hafens. Dieser Wandel in den Geldströmen steht im krassen Gegensatz zur optimistischen Stimmung zu Beginn des Jahres. Damals erwartete der Markt allgemein, dass der Hype um künstliche Intelligenz, eine robuste Wirtschaft und die bevorstehenden Zinssenkungen die US-Aktienmärkte weiter nach oben treiben würden.
Obwohl die Unternehmensgewinne insgesamt weiterhin robust sind, hat sich der Fokus der Investoren leise verschoben. Sie beginnen, eine Reihe von Risiken neu zu bewerten: Welche Unternehmen werden im KI-Wettlauf ausscheiden? Wohin wird die Geldpolitik gehen, wenn Kevin Walsh, nominiert von Trump, Powell an der Spitze der Federal Reserve ablöst? Und ob die Bewertungen von $BTC, Gold und sogar Tech-Giganten wie Alphabet bereits zu hoch sind, um nachhaltig zu bleiben.
An den Aktienmärkten war der Verkaufsdruck zwar relativ mild, aber weitreichend; von den 11 Sektoren des S&P 500 schlossen 9 im Minus. Neben den Bedenken bezüglich der Verlierer im Bereich KI fragt der Markt auch, ob die enormen Investitionen der Tech-Unternehmen in KI tatsächlich Rendite bringen können. Alphabet sah sich nach der Veröffentlichung von über den Erwartungen liegenden Einnahmen weiterhin unter Druck, während die Amazon-Aktien nach der Ankündigung von 200 Milliarden Dollar Investitionen in diesem Jahr nachbörslich um 10 % einbrachen, was diese Stimmung widerspiegelt.
Marktbeobachter weisen darauf hin, dass sich die Menschen offensichtlich defensiv ausrichten. Es fühlt sich mehr nach einer Umgebung an, in der man zuerst schießt und dann Fragen stellt. Die Angst und Unsicherheit auf dem gesamten Markt sind offensichtlich. Die jüngste Korrektur spiegelt eine weit verbreitete Besorgnis wider: Die heißesten Aktien und Vermögenswerte sind zuvor zu schnell gestiegen, der Markt benötigt eine 'Bereinigung' oder 'Zurücksetzung'. Die Dynamik könnte bereits übermäßig erschöpft sein.
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