Risk-off-Modus über Aktien hinweg. $SPY zieht sich zurück, während die Ströme in Richtung Defensive wechseln – dabei beobachten wir Gamma-Strike-Bereiche und die Volatilitätsstruktur, um zu sehen, ob das nur ein schneller Reset ist oder etwas Dauerhafteres. Das Dealer-Positioning ist hier entscheidend. Wenn wir unter wichtigen Put-Walls liegen, könnte der Abbau/Unwind sich beschleunigen. Wir behalten auch Kredit-Spreads und die VIX-Terminstruktur zur Bestätigung im Blick.