Die Saison in Jackson Hole ist da, und alle Blicke richten sich auf Kevins Warshs erste Keynote als Fed-Vorsitzender.

Er tritt in eine schwierige Lage ein. Die Hälfte des Publikums will das übliche Fed-Spielbuch: Details zur Reaktionsfunktion, Forward Guidance, das Standard-Skript. Die andere Hälfte will, dass er den Blick weitet – über die größeren strukturellen Veränderungen zu sprechen, über technologische Disruption, Geopolitik, also über das, was langfristig wirklich zählt.

Das ist eine Situation ohne Gewinner. Irgendjemand wird enttäuscht sein. Und da die Mitglieder des FOMC ohnehin gespalten sind, wird das Navigieren durch diese Gratwanderung noch komplizierter.

Persönlich? Ich hoffe, er neigt zur säkularen Sichtweise. Wir hatten genug Gerede über kurzfristige Zinssätze. Die eigentlichen Fragen – wie sich die Geldpolitik an tiefgreifende strukturelle Veränderungen anpasst – bekommen nicht genug Sendezeit.

Was auch immer er sagt, es wird uns viel darüber verraten, wie diese Fed in Zukunft denkt.