Ethena hat gerade ein Signal gesetzt: Sie wollen das Arbitrage-Geschäft aus dem Krypto-Bereich in den Markt für Aktien-Perpetual-Futures verlagern.
Die Kernlogik bleibt unverändert – Spot kaufen + Perps verkaufen, um die Funding Rate einzunehmen. Die Krypto-Variante mit diesem Setup hat das Konfigurations-Hoch bereits auf 8,0 Milliarden US-Dollar getrieben. Jetzt schauen sie auf den Aktien-Perpetual-Markt und wollen $USDe eine zweite Ertragsquelle geben.
Wie attraktiv sind die Daten? Zwischen 5/20 und 8/11 lag die annualisierte Funding Rate für Hyperliquid-Aktien-Perps bei 14%, bei Binance bei 17,5%, während BTC im selben Zeitraum nur bei 4,1% lag. Noch wichtiger: Die Korrelation zwischen Aktien-Funding-Rate-Aufschlag und Krypto-Funding-Rate liegt bei nahezu null – praktisch wie ein unkorrelierter Eimer, der für den Ertrags-Pool geöffnet wurde.
Das gesamte offene Interesse im Aktien-Perpetual-Markt beträgt aktuell 6,2 Milliarden US-Dollar; das theoretische obere Limit liegt bei 40 Billionen US-Dollar – also knapp das 40-Fache des Krypto-Hochs. Ethena sagt, dass sie die vorhandene Infrastruktur für Hedge-Ausführung, OTC-Abwicklung und gestaffelten Zugang wiederverwenden werden.
Ein Team, das Delta-neutralen Ertrag aussteuert, verlagert gerade den Schauplatz des „Funding-Rate-Bergbaus“ von BTC auf den S&P 500. Muss der Preis für den stabilen Ertrags-Pool neu festgelegt werden?
#DeFi #PerpFunding
Die Kernlogik bleibt unverändert – Spot kaufen + Perps verkaufen, um die Funding Rate einzunehmen. Die Krypto-Variante mit diesem Setup hat das Konfigurations-Hoch bereits auf 8,0 Milliarden US-Dollar getrieben. Jetzt schauen sie auf den Aktien-Perpetual-Markt und wollen $USDe eine zweite Ertragsquelle geben.
Wie attraktiv sind die Daten? Zwischen 5/20 und 8/11 lag die annualisierte Funding Rate für Hyperliquid-Aktien-Perps bei 14%, bei Binance bei 17,5%, während BTC im selben Zeitraum nur bei 4,1% lag. Noch wichtiger: Die Korrelation zwischen Aktien-Funding-Rate-Aufschlag und Krypto-Funding-Rate liegt bei nahezu null – praktisch wie ein unkorrelierter Eimer, der für den Ertrags-Pool geöffnet wurde.
Das gesamte offene Interesse im Aktien-Perpetual-Markt beträgt aktuell 6,2 Milliarden US-Dollar; das theoretische obere Limit liegt bei 40 Billionen US-Dollar – also knapp das 40-Fache des Krypto-Hochs. Ethena sagt, dass sie die vorhandene Infrastruktur für Hedge-Ausführung, OTC-Abwicklung und gestaffelten Zugang wiederverwenden werden.
Ein Team, das Delta-neutralen Ertrag aussteuert, verlagert gerade den Schauplatz des „Funding-Rate-Bergbaus“ von BTC auf den S&P 500. Muss der Preis für den stabilen Ertrags-Pool neu festgelegt werden?
#DeFi #PerpFunding