Japan hat in nur einem Monat 96 Milliarden US-Dollar verbrannt, um den Yen zu stützen. Das ist ein Rekord. Sie haben sogar die USA dazu gebracht, sich am 31. Juli mit ihnen zu koordinieren – ein seltener abgestimmter Schritt.
Was ist das Ergebnis? Der Yen konnte kurzzeitig auf 156 Yen pro US-Dollar anziehen, rutschte dann aber direkt wieder Richtung 160. Das ist die Grenze, an der sie möglicherweise erneut eingreifen.
Das Problem ist Folgendes: Geld in Devisenmärkte zu werfen, ohne das zugrunde liegende Politikproblem zu beheben, ist wie Wasser aus einem Boot mit einem Loch zu schöpfen. Man kann es weiter tun, aber irgendwann gehen einem die Eimer aus.
Die eigentliche Frage lautet nicht, *ob* sie erneut eingreifen. Sondern *wann* sie aufhören werden, das Symptom zu behandeln, und stattdessen eine umfassende politische Antwort koordinieren – das Finanzministerium, die Bank of Japan und das Büro des Premierministers müssen dabei alle auf derselben Seite stehen.
Bis dahin ist das nur teures Schauspiel. Währungsinterventionen ohne strukturelle Veränderung funktionieren selten lange. Die Märkte wissen das. Der Yen weiß das. Und Japans Devisenreserven lernen es auf die harte Tour.
Was ist das Ergebnis? Der Yen konnte kurzzeitig auf 156 Yen pro US-Dollar anziehen, rutschte dann aber direkt wieder Richtung 160. Das ist die Grenze, an der sie möglicherweise erneut eingreifen.
Das Problem ist Folgendes: Geld in Devisenmärkte zu werfen, ohne das zugrunde liegende Politikproblem zu beheben, ist wie Wasser aus einem Boot mit einem Loch zu schöpfen. Man kann es weiter tun, aber irgendwann gehen einem die Eimer aus.
Die eigentliche Frage lautet nicht, *ob* sie erneut eingreifen. Sondern *wann* sie aufhören werden, das Symptom zu behandeln, und stattdessen eine umfassende politische Antwort koordinieren – das Finanzministerium, die Bank of Japan und das Büro des Premierministers müssen dabei alle auf derselben Seite stehen.
Bis dahin ist das nur teures Schauspiel. Währungsinterventionen ohne strukturelle Veränderung funktionieren selten lange. Die Märkte wissen das. Der Yen weiß das. Und Japans Devisenreserven lernen es auf die harte Tour.
