Bloomberg: SEC plant Neustart für öffentliche Token-Finanzierungen, doch der Markt lässt sich kaum wie 2018 nachbilden
Am 28. August berichtete Bloomberg, dass die US-Börsenaufsicht SEC jüngst eine neue Regulierung für Krypto-Asset-Finanzierungen vorgelegt hat, um das seit langem verhüllte ICO-(Initial Coin Offering)-Finanzierungsmodell wiederzubeleben.
Laut dem Vorschlag dürfen Start-ups innerhalb von vier Jahren bis zu 5 Millionen US-Dollar aufnehmen, während die jährliche Obergrenze für große Projekte auf 75 Millionen US-Dollar angehoben wird – und ohne vollständige SEC-Registrierungsunterlagen einreichen zu müssen.
Aus der Perspektive der aufsichtsrechtlichen Intention bei neuen Regeln für Krypto-Asset-Finanzierungen ist das zweifellos ein erster Schritt in Richtung einer „Compliance-konformen direkten Finanzierung“.
Doch während sich die Tür der Regulierung gerade erst öffnet, ist die Marktsituation längst eine andere geworden. Bloomberg räumt in seinem Bericht offen ein, dass das aktuelle Finanzierungsumfeld mit dem verrückten ICO-Hype von 2018 nicht mehr vergleichbar ist.
Daten zeigen: Während des Höhepunkts im Januar 2018 lag das monatliche Finanzierungsvolumen von ICOs zeitweise bei bis zu 3 Milliarden US-Dollar; heute ist das Token-Handelsvolumen jedoch deutlich geschrumpft. Einzelhandels-Spekulationsgelder haben sich stattdessen Zins-/Ewige Kontrakte (Perpetuals), Vorhersagemärkte und die US-Aktien-„AI“-Sparte zugewandt.
Gegenüber diesem „verspäteten Geschenk“ zeigen sich Branchen-Großinvestoren besonders zurückhaltend und nüchtern. Der Partner von Dragonfly, Tom Schmidt, sagte, die neue Regel sei zwar besser als gar keine, aber wenn man sie schon vor Jahren eingeführt hätte, wäre ihre Wirkung bei weitem größer gewesen.
Und Pantera Capital-Partner Cosmo Jiang ordnete die Lage der Branche klar ein: Zuvor seien Meme-Coins als legal eingestuft worden, während tatsächlich wertvolle Token stattdessen verboten wurden – das widerspricht völlig der Logik des Kapitalismus.
Alles zusammen betrachtet, ist bei mehreren Analysten eine rationale gemeinsame Einschätzung entstanden: Die Token-Finanzierung im Jahr 2026 wird den ICO-Hype von 2018 nicht einfach 1:1 wiederholen.
Damals konnte der Markt allein durch Whitepaper und Story-Ideen große Kapitalmengen anziehen; doch nach mehreren Zyklen von Bullen- und Bärenphasen, Veränderungen im Regulierungsumfeld und makroökonomischen Zyklen sind die Urteile der heutigen Investmentinstitutionen wesentlich pragmatischer und vorsichtiger.
Daher dürfte es, nur gestützt auf eine regulatorische Ausnahmebescheinigung, ohne echten Cashflow und ohne tragfähige Narrative, schwierig sein, erneut die Begeisterung für die „wilde“ Finanzierungsära zu entfachen.
#SEC代币融资新规
Am 28. August berichtete Bloomberg, dass die US-Börsenaufsicht SEC jüngst eine neue Regulierung für Krypto-Asset-Finanzierungen vorgelegt hat, um das seit langem verhüllte ICO-(Initial Coin Offering)-Finanzierungsmodell wiederzubeleben.
Laut dem Vorschlag dürfen Start-ups innerhalb von vier Jahren bis zu 5 Millionen US-Dollar aufnehmen, während die jährliche Obergrenze für große Projekte auf 75 Millionen US-Dollar angehoben wird – und ohne vollständige SEC-Registrierungsunterlagen einreichen zu müssen.
Aus der Perspektive der aufsichtsrechtlichen Intention bei neuen Regeln für Krypto-Asset-Finanzierungen ist das zweifellos ein erster Schritt in Richtung einer „Compliance-konformen direkten Finanzierung“.
Doch während sich die Tür der Regulierung gerade erst öffnet, ist die Marktsituation längst eine andere geworden. Bloomberg räumt in seinem Bericht offen ein, dass das aktuelle Finanzierungsumfeld mit dem verrückten ICO-Hype von 2018 nicht mehr vergleichbar ist.
Daten zeigen: Während des Höhepunkts im Januar 2018 lag das monatliche Finanzierungsvolumen von ICOs zeitweise bei bis zu 3 Milliarden US-Dollar; heute ist das Token-Handelsvolumen jedoch deutlich geschrumpft. Einzelhandels-Spekulationsgelder haben sich stattdessen Zins-/Ewige Kontrakte (Perpetuals), Vorhersagemärkte und die US-Aktien-„AI“-Sparte zugewandt.
Gegenüber diesem „verspäteten Geschenk“ zeigen sich Branchen-Großinvestoren besonders zurückhaltend und nüchtern. Der Partner von Dragonfly, Tom Schmidt, sagte, die neue Regel sei zwar besser als gar keine, aber wenn man sie schon vor Jahren eingeführt hätte, wäre ihre Wirkung bei weitem größer gewesen.
Und Pantera Capital-Partner Cosmo Jiang ordnete die Lage der Branche klar ein: Zuvor seien Meme-Coins als legal eingestuft worden, während tatsächlich wertvolle Token stattdessen verboten wurden – das widerspricht völlig der Logik des Kapitalismus.
Alles zusammen betrachtet, ist bei mehreren Analysten eine rationale gemeinsame Einschätzung entstanden: Die Token-Finanzierung im Jahr 2026 wird den ICO-Hype von 2018 nicht einfach 1:1 wiederholen.
Damals konnte der Markt allein durch Whitepaper und Story-Ideen große Kapitalmengen anziehen; doch nach mehreren Zyklen von Bullen- und Bärenphasen, Veränderungen im Regulierungsumfeld und makroökonomischen Zyklen sind die Urteile der heutigen Investmentinstitutionen wesentlich pragmatischer und vorsichtiger.
Daher dürfte es, nur gestützt auf eine regulatorische Ausnahmebescheinigung, ohne echten Cashflow und ohne tragfähige Narrative, schwierig sein, erneut die Begeisterung für die „wilde“ Finanzierungsära zu entfachen.
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