In letzter Zeit wird viel über den Ethereum-Bullish Yi Li Hua diskutiert, dessen Liquidationsposition wahrscheinlich zwischen 1800 und 1900 liegt. Viele Menschen möchten in diesem Bereich Coins kaufen, aber dieser Bereich ist tatsächlich sehr gefährlich, ich habe einmal nachgeschaut.
Aus der Grafik können wir sehen, dass in der Nähe von 1900 eine große Anzahl von Positionen auf Ethereum liquidiert werden könnte, insbesondere wenn es unter 1900 fällt. Es könnten etwa 150 Millionen Dollar liquidiert werden, und wenn es weiter unter 1550 fällt, werden etwa 300 Millionen Dollar weiter liquidiert. Unter 1400 könnte eine weitere Liquidation von 400 Millionen Dollar erfolgen.
Wenn es weiter fällt, werden noch mehr Positionen liquidiert. Wenn Positionen liquidiert werden, entsteht ein größerer Verkaufsdruck, der den Markt weiter drückt und einen Teufelskreis bildet, den wir als Kettenliquidation bezeichnen.
Was ist 2022 passiert?
Im Juni 2022 war der ETH-Preis von Anfang des Jahres 3800 USD auf den Bereich von 1200-1500 USD gefallen. Three Arrows Capital war einer der größten Hebelspieler zu dieser Zeit und hielt mit hohem Hebel eine große Menge an ETH und stETH, die auf Plattformen wie Aave, Compound, BlockFi, Celsius, Genesis usw. als Sicherheiten verpfändet wurden.
Wenn der ETH-Preis entscheidende Unterstützungsniveaus durchbricht → wird die Unterbesicherung ausgelöst → mehrere Plattformen zwangsliquidieren ihre Positionen.
Three Arrows hat massenhaft ETH/stETH verkauft, was den Preis weiter drückte. On-Chain-Daten zeigen, dass um den 18. Juni herum eine enorme Menge an ETH von den mit Three Arrows verbundenen Adressen liquidiert wurde (insgesamt über 100.000 ETH verkauft, an einigen Tagen mehrere zehntausend).
stETH hat sich stark entkoppelt (fiel zeitweise auf 0,93 ETH), was die Liquiditätskrise verschärfte, da viele Protokolle stETH als Sicherheiten verwendeten, was zu weiteren Liquidationen führte und einen „Liquidation → Verkauf → Preisverfall“-Teufelskreis erzeugte.
Was war damals der Grund?
Der Zusammenbruch von Terra/Luna im Mai hat das Vertrauen in den Markt stark erschüttert.
Am 12. Juni stellte Celsius die Auszahlungen ein, was die Panik weiter verstärkte.
Vom 16. bis 18. Juni war der Höhepunkt der Liquidationen, die gesamten DeFi-Ökosystem-ETH-Positionen wurden massiv zwangsliquidiert, und die systemischen Risiken durch institutionelles Verschachtelungsleihen wurden offengelegt.
Makroökonomische Faktoren sind die Zinserhöhungen der Federal Reserve und der Verkauf globaler Risikoanlagen, die ebenfalls eine Rolle spielten, aber der direkte Auslöser für das „Durchbrechen von 900“ war der Liquidationsdruck von Institutionen.
Wie viel wurde damals liquidiert?
Vom 16. bis 18. Juni betrug das gesamte DeFi-ETH-Liquidationsvolumen etwa 100-150 Millionen USD (Daten von EigenPhi und DeFiLlama, einige Berichte sprechen von über 100 Millionen USD an einem Tag).
In den Tagen um den 18. Juni wurde ETH im Wert von mehreren zehn Millionen bis über 100 Millionen USD von 3AC liquidiert (das kumulierte Liquidationsvolumen liegt im Milliardenbereich).
Der Liquidationsverkaufsdruck von ETH, der direkt durch den Zusammenbruch von Three Arrows verursacht wurde, wird auf mehrere hundert Millionen USD geschätzt (Berichte von The Block und anderen sprechen von mindestens 400 Millionen USD an institutionellen Liquidationen, das gesamte Ausmaß der Schulden von Three Arrows ist noch größer).
Im gesamten Juni beliefen sich die DeFi-Kreditliquidationen (hauptsächlich in ETH) auf mehrere hundert Millionen bis zu Milliarden USD, kombiniert mit CEX-Futures-Liquidationen, war das gesamte Liquidationsvolumen im Krypto-Markt höher (aber der reine Chain-Lending-ETH-Anteil wird hauptsächlich von Institutionen gehalten).
Diese Welle der Liquidationen hat ETH direkt unter 900 gedrückt, und die gesamte Kette hat Hunderte von Milliarden USD an Marktkapitalisierung verloren (ETH fiel von Anfang Juni ~1800 USD auf den Tiefpunkt, der Verlust der Marktkapitalisierung übersteigt mehrere hundert Milliarden).