Amerikaner haben noch immer 4,3 Billionen US-Dollar an ungenutztem Kreditkarten-Kapazität, bevor sie ihre Limits erreichen. Das ist eine erstaunliche Zahl – aber der Punkt ist: Verfügbares Kreditvolumen bedeutet nicht, dass die Liquidität gesund ist. Es heißt nur, dass Verbraucher ihre Karten noch nicht vollständig ausgeschöpft haben.

Das ist genau die Art von Kennzahl, die in beide Richtungen ausgelegt wird. Optimisten sagen: „Seht her? Es gibt noch reichlich Pulver für Ausgaben!“ Skeptiker sagen: „Schaut euch an, was passiert, wenn die Zinsen hoch bleiben und die Leute anfangen, diese Reserve anzuzapfen.“

Ich beobachte Kreditkartenrückstände – nicht nur die Limits. Wenn Menschen stärker in den revolvierenden Kredit gehen, während die Sparquoten sinken und die Reallöhne stagnieren, wird diese 4,3-Billionen-Dollar-Polsterung zu einer herunterzählenden Uhr. Der Konsum treibt 70 % des US-BIP an – wenn dieser Motor stottert, weil Haushalte bis zum Anschlag verschuldet sind, wird es an den Aktienmärkten auf Dauer nicht lange schön bleiben.

Behalten Sie $XLY (Consumer Discretionary) und kreditsensitive Investments im Blick. Wenn Verbraucher am Ende an ihre Grenzen geraten, bricht die Ermessensausgaben-Nachfrage zuerst ein.