Bitcoin (BTC) ist in den letzten Tagen gefallen, was eine strukturelle Schwäche aufgedeckt hat, die über Liquidationen oder übermäßige Spekulation hinausgeht, während das unterstützende Käuferinteresse weitgehend verschwunden ist.
Die Daten von Glassnode zeigen, dass, obwohl die Hebelpositionen aufgelöst wurden, die Preise weiterhin in einem Umfeld fallen, in dem das Interesse am Spotmarkt gering bleibt. Anstatt einer chaotischen Panikbewegung zeigt dieser Rückgang einen Markt, der Schwierigkeiten hat, neue Kapitalanlagen zu gewinnen, die bereit sind, den anhaltenden Verkaufsdruck zu absorbieren.
Der Hebel wurde bereinigt, aber die Preise sinken weiterhin.
Die Derivatemärkte haben bereits eine signifikante Bereinigung erlebt.
Als der Bitcoin wichtige Niveaus durchbrach, wurden Long-Positionen gewaltsam geschlossen, was die Verluste beschleunigte und die Volatilität erhöhte. In vielen Zyklen ebnet diese Art der Entschuldung den Weg für eine Stabilisierung.
Dieses Mal blieb der Effekt begrenzt.
Nach der Verringerung des Hebels fanden die Preise keine solide Unterstützung, was darauf hindeutet, dass spekulative Positionen nicht der Hauptmotor der Schwäche waren. Der Markt scheint vielmehr unter dem Mangel an einem regelmäßigen Spot-Käuferfluss zu leiden.
Die on-chain Daten zeigen eine Erosion des Vertrauens.
Die Rentabilitätskennzahlen im Bitcoin-Netzwerk haben sich erheblich verschlechtert. Die Indikatoren für latente Gewinne zeigen, dass ein großer Teil der früher im Zyklus angesammelten Gewinne ausgelöscht wurde.
Da die Preise unter den alten Unterstützungsbereichen bleiben, sind mehr Investoren gezwungen, mit Verlust zu verkaufen.
Der Bitcoin ist ebenfalls unter einen weit verbreiteten on-chain Referenzwert gefallen, der den durchschnittlichen Preis der aktiv im Umlauf befindlichen Angebote darstellt.
Historisch hat dieses Niveau eine stabilisierende Rolle während schwacher Phasen gespielt. Sein Verlust versetzt den Markt nun in eine Zone, in der sich Widerstand darüber gebildet hat, während die stärkere Nachfrage historisch viel tiefer liegt.
Auch lesen: Die Börse, die $1 Billion pro Jahr abwickelt, wird Krypto-nativ.
Die Optionsmärkte signalisieren anhaltende Vorsicht.
Die Positionierung auf den Optionsmärkten spiegelt eine defensive Haltung wider.
Die kurzfristige Volatilität bleibt hoch, die Nachfrage nach Absicherung gegen Rückgänge übersteigt das Interesse an einer Aufwärtsposition, und die Preisgestaltung deutet darauf hin, dass die Händler mit mehr Instabilität rechnen, anstatt mit einer schnellen Erholung.
Diese Bedingungen spiegeln Vorsicht wider, eher als eine Kapitulation. Die Spitzen der realisierten Verluste können manchmal temporäre Pausen im Verkauf vorausgehen, kündigen jedoch selten nachhaltige Erholungen ohne klare Anzeichen einer Rückkehr der Spot-Nachfrage an.
Die institutionellen Flüsse sind negativ geworden.
Ein weiteres Schlüsselelement ist der Rückzug großer Zuteiler.
Die Flüsse im Zusammenhang mit börsennotierten Produkten und Treasury-Strategien haben nachgelassen und eine zuvor stabilisierende Quelle der Nachfrage entfernt.
Ohne Rückkehr dieser Käufer könnten die Erholungen schnell an Schwung verlieren. In der aktuellen Phase des Zyklus ist die dominierende Variable nicht mehr der Hebel oder die Positionierung bei Derivaten, sondern die Bereitschaft der langfristigen Käufer, auf den Markt zurückzukehren.
Solange die Spot-Nachfrage nicht nachhaltig zurückkehrt, wird der Bitcoin anfällig für weitere Rückgänge und unregelmäßige Erholungen bleiben, wobei das Vertrauen auf dem gesamten Markt fragil bleibt.
Lese Weiter: Die brutale Wahrheit über den Gewinn im Token-Casino von Solana
