Die Supercore-Inflation verhält sich endlich wieder. Sowohl die CPI- als auch die PCE-Kennzahlen haben sich im Juli abgekühlt; dabei bewegt sich der CPI schneller auf das 2%-Ziel der Fed zu.

Das sind die Art von Daten, die Zentralbanker besser schlafen lassen. Noch kein Triumphzug, aber die Richtung ist im Moment wichtiger als die absolute Zahl.

Die Märkte hatten seit Monaten Zinssenkungen eingepreist. Jetzt fängt die Datenlage an, sich zu fügen. Die Frage ist nicht mehr, ob die Fed noch senken wird—sondern wie schnell und wie weit.

Denken Sie daran: Inflation verläuft nicht in geraden Linien. Ein guter Monat löscht nicht die vergangenen zwei Jahre aus. Aber der Schwung verschiebt sich, und das verändert das Spiel für alles—von den Renditen von Staatsanleihen bis hin zu Devisenströmen und dazu, wie teuer Ihr Urlaub im Ausland im nächsten Jahr wird.

Die Stärke des US-Dollars, die Zinsdifferenzen und grenzüberschreitende Geldströme hängen alle von dieser Inflationsgeschichte ab. Wenn Sie Wechselkurse beobachten oder internationale Überweisungen planen, dann ist das hier das makroökonomische Umfeld, das zählt.