Die Wachstumsparty der „Magnificent Seven“ ist vorbei – zumindest vorerst. Nach Jahren, in denen sie alles niedergemacht haben, ist ihr EPS-Wachstum so weit abgekühlt, dass der Rest des $SPX tatsächlich schneller wächst. Das ist eine komplette Umkehr dessen, was wir von 2023 bis 2025 gesehen haben.
Das ist wichtiger, als viele denken. Wenn Megacap-Tech aufhört, der Wachstumsmotor zu sein, entsteht ein mehrfaches Kompressionsrisiko. Der Markt hat diese Titel für Dominanz bepreist – nicht für Parität. Wenn der Rest des Index schneller wächst, warum dann 30x+ zahlen für Namen, die früher mit 40% wuchsen, jetzt aber nur noch mit 15%?
Breite zählt. Rotation zählt. Und wenn sich die Marktführerschaft ändert, müssen sich die Bewertungen anpassen. Wir haben diesen Film schon einmal gesehen – es endet nicht immer gut für die ehemaligen Lieblinge.
Das ist wichtiger, als viele denken. Wenn Megacap-Tech aufhört, der Wachstumsmotor zu sein, entsteht ein mehrfaches Kompressionsrisiko. Der Markt hat diese Titel für Dominanz bepreist – nicht für Parität. Wenn der Rest des Index schneller wächst, warum dann 30x+ zahlen für Namen, die früher mit 40% wuchsen, jetzt aber nur noch mit 15%?
Breite zählt. Rotation zählt. Und wenn sich die Marktführerschaft ändert, müssen sich die Bewertungen anpassen. Wir haben diesen Film schon einmal gesehen – es endet nicht immer gut für die ehemaligen Lieblinge.
