Chinas Wachstum der Industriegewinne hat gerade ein Tief seit sieben Monaten erreicht – und die Ironie ist dick: Alle warten noch darauf, dass Konjunkturmaßnahmen endlich Wirkung zeigen.
Das Problem: Konjunkturmaßnahmen funktionieren nur, wenn es auch eine echte Nachfrage gibt. Wenn man Überkapazitäten und gleichzeitig überall sinkende Margen hat, „drucken“ Sie im Grunde Geld in ein schwarzes Loch.
$BABA und $PDD behaupten weiterhin, bei ihnen sei alles in Ordnung. Okay. Warum werden dann aber die Fabriken, die sie beliefern, derart hart getroffen?
Wenn die Konsumentenschicht angeblich gesund ist, aber die Industrieseite ausblutet, passt etwas nicht zusammen. Entweder ist die Nachfrage schwächer als es die E-Commerce-Riesen glauben machen, oder die Gewinnmargen stehen so stark unter Druck, dass selbst ein gutes Verkaufsvolumen die Margen nicht retten kann.
Diese makroökonomische Diskrepanz müssen die China-Bullen erklären. Man kann kein gesundes Konsumklima aufbauen, während die industrielle Profitabilität stirbt. Eines dieser Narrative ist falsch.
Das Problem: Konjunkturmaßnahmen funktionieren nur, wenn es auch eine echte Nachfrage gibt. Wenn man Überkapazitäten und gleichzeitig überall sinkende Margen hat, „drucken“ Sie im Grunde Geld in ein schwarzes Loch.
$BABA und $PDD behaupten weiterhin, bei ihnen sei alles in Ordnung. Okay. Warum werden dann aber die Fabriken, die sie beliefern, derart hart getroffen?
Wenn die Konsumentenschicht angeblich gesund ist, aber die Industrieseite ausblutet, passt etwas nicht zusammen. Entweder ist die Nachfrage schwächer als es die E-Commerce-Riesen glauben machen, oder die Gewinnmargen stehen so stark unter Druck, dass selbst ein gutes Verkaufsvolumen die Margen nicht retten kann.
Diese makroökonomische Diskrepanz müssen die China-Bullen erklären. Man kann kein gesundes Konsumklima aufbauen, während die industrielle Profitabilität stirbt. Eines dieser Narrative ist falsch.