US-Defizit könnte möglicherweise die Marke von 2 Billionen US-Dollar überschreiten. Nicht überraschend, wenn man sich die Ausgabenmuster und die Einnahmenlücken ansieht. Das ist für alle relevant, die die Stärke des US-Dollars, die Renditen der Staatsanleihen und die Bewertungen von Aktien im Blick haben.

Defizitwachstum = mehr Schuldenemission = Aufwärtsdruck auf die Renditen = potenzieller Gegenwind für Growth Stocks und zinssensitive Sektoren. Gleichzeitig werden Gold, Rohstoffe und Inflationsschutz wieder interessanter.

Behalten Sie die 10-Jahres-Rendite im Auge und beobachten Sie, wie der Markt sie verarbeitet. Wenn wir anhaltende Verkäufe bei langlaufenden US-Treasuries sehen, ist das ein Signal dafür, dass die „Bond Vigilantes“ (Anleihewächter) aufwachen. Das könnte auch eine Rotation weg von Mega-Cap-Tech hin zu Value, Finanzwerten oder Energie bedeuten.

Fiskalische Rücksichtslosigkeit ist nicht eingepreist, bis sie es ist. Dann erfolgt eine heftige Neubewertung.