Die vorgeschlagenen Krypto-Regeln der SEC könnten öffentliche Token-Verkäufe wiederbeleben, aber rechtliche Grauzonen bleiben
Der von der SEC vorgeschlagene Rahmen für „Regulation Crypto Assets“ könnte öffentliches Token-Funding in den USA deutlich erleichtern und es qualifizierenden Projekten ermöglichen, innerhalb von jeweils 12 Monaten bis zu 75 Millionen US-Dollar einzusammeln.
Der Vorschlag schafft zwei Ausnahmen: einen einmaligen Pfad, der es Startups erlaubt, innerhalb von vier Jahren bis zu 5 Millionen US-Dollar aufzunehmen, sowie eine breitere Ausnahme, die Emissionen von bis zu 75 Millionen US-Dollar in jedem 12-Monats-Zeitraum zulässt. Projekte könnten möglicherweise wiederholt 75-Millionen-Runden durchführen, sofern jede als eigenständiges Angebot behandelt wird und die erforderliche SEC-Prüfung erhält.
Die Struktur könnte die Nachfrage nach Zuteilungen in frühen Finanzierungsrunden erhöhen, wenn Investoren erwarten, dass spätere Finanzierungsrunden zu höheren Bewertungen stattfinden. Allerdings wären nicht akkreditierte Anleger in der Regel auf Investitionen in Höhe von 10 % des höheren Werts aus Einkommen oder Nettovermögen begrenzt, was die Möglichkeit spekulativer Exzesse nach Art von 2017 verringert.
Experten sagen, dass der Rahmen sehr wahrscheinlich keinen erneuten ICO-Boom auslösen wird, weil Emittenten Offenlegungs-, Berichtspflichten und regulatorische Anforderungen erfüllen müssten, während die Risikobereitschaft der Anleger zudem durch die hohe Ausfallrate früherer ICO-Projekte geprägt wurde.
Eine große Unsicherheit bleibt beim Sekundärhandel. Selbst wenn ein Token selbst nicht als Sicherheit gilt, könnten Transaktionen damit möglicherweise als Wertpapiertransaktionen eingestuft werden, wenn Käufer vernünftigerweise Gewinne aufgrund der fortlaufenden Managementbemühungen des Emittenten erwarten.
Rechtsexperten warnen, dies könnte dazu führen, dass einige Token in einer regulatorischen Grauzone zwischen Wertpapieren und Nicht-Wertpapieren verbleiben und potenzielle Risiken für Emittenten, Börsen und Privatanleger entstehen, trotz des klareren Finanzierungsrahmens.
Der von der SEC vorgeschlagene Rahmen für „Regulation Crypto Assets“ könnte öffentliches Token-Funding in den USA deutlich erleichtern und es qualifizierenden Projekten ermöglichen, innerhalb von jeweils 12 Monaten bis zu 75 Millionen US-Dollar einzusammeln.
Der Vorschlag schafft zwei Ausnahmen: einen einmaligen Pfad, der es Startups erlaubt, innerhalb von vier Jahren bis zu 5 Millionen US-Dollar aufzunehmen, sowie eine breitere Ausnahme, die Emissionen von bis zu 75 Millionen US-Dollar in jedem 12-Monats-Zeitraum zulässt. Projekte könnten möglicherweise wiederholt 75-Millionen-Runden durchführen, sofern jede als eigenständiges Angebot behandelt wird und die erforderliche SEC-Prüfung erhält.
Die Struktur könnte die Nachfrage nach Zuteilungen in frühen Finanzierungsrunden erhöhen, wenn Investoren erwarten, dass spätere Finanzierungsrunden zu höheren Bewertungen stattfinden. Allerdings wären nicht akkreditierte Anleger in der Regel auf Investitionen in Höhe von 10 % des höheren Werts aus Einkommen oder Nettovermögen begrenzt, was die Möglichkeit spekulativer Exzesse nach Art von 2017 verringert.
Experten sagen, dass der Rahmen sehr wahrscheinlich keinen erneuten ICO-Boom auslösen wird, weil Emittenten Offenlegungs-, Berichtspflichten und regulatorische Anforderungen erfüllen müssten, während die Risikobereitschaft der Anleger zudem durch die hohe Ausfallrate früherer ICO-Projekte geprägt wurde.
Eine große Unsicherheit bleibt beim Sekundärhandel. Selbst wenn ein Token selbst nicht als Sicherheit gilt, könnten Transaktionen damit möglicherweise als Wertpapiertransaktionen eingestuft werden, wenn Käufer vernünftigerweise Gewinne aufgrund der fortlaufenden Managementbemühungen des Emittenten erwarten.
Rechtsexperten warnen, dies könnte dazu führen, dass einige Token in einer regulatorischen Grauzone zwischen Wertpapieren und Nicht-Wertpapieren verbleiben und potenzielle Risiken für Emittenten, Börsen und Privatanleger entstehen, trotz des klareren Finanzierungsrahmens.