Ich habe kürzlich über eine bestimmte Spannung nachgedacht: Vorhandels-Transparenzanforderungen im Rahmen der MiFID II verlangen von regulierten Handelsplätzen, Angaben zu Ordern vor der Ausführung zu veröffentlichen. Ich fragte mich, wie das mit dem datenschutzschonenden Design von Dusk auf der Settlement-Ebene zusammenpasst.
Interessant wirkt, dass Vorhandels-Transparenz und Settlement-Privatsphäre regulatorisch in völlig unterschiedlichen Bereichen verankert sind. Dusk' selektive Offenlegung betrifft die Compliance, nachdem eine Transaktion abgeschlossen ist. Ich bin mir nicht sicher, ob sich dieselbe Logik auch auf den Order-Flow vor der Ausführung erstreckt, bei dem die Verpflichtung tatsächlich in die entgegengesetzte Richtung läuft.
Die Frage, die mir dabei in den Sinn kommt, ist, ob die Regeln zur Vorhandelsveröffentlichung und die Settlement-Privatsphäre von Dusk still und leise gegeneinander arbeiten. Von außen betrachtet dürften 21X und NPEX das wahrscheinlich auf ihrer eigenen Anwendungsebene lösen — aber manchmal frage ich mich, ob diese Trennung in jedem realen Szenario wirklich sauber bestehen bleibt.
Das bringt mich zu der Überlegung, dass die schwierigere Schnittstelle nicht zwischen Dusk und Regulierungsbehörden liegt — sondern zwischen Dusk' Settlement-Ebene und den Transparenzverpflichtungen, die Handelsplätze unabhängig voneinander oberhalb davon erfüllen müssen. Ob diese beiden in der Praxis immer klar voneinander getrennt bleiben, ist weiterhin wirklich ungewiss — jedenfalls wird die Zeit es zeigen👍#dusk $DUSK @Dusk
Interessant wirkt, dass Vorhandels-Transparenz und Settlement-Privatsphäre regulatorisch in völlig unterschiedlichen Bereichen verankert sind. Dusk' selektive Offenlegung betrifft die Compliance, nachdem eine Transaktion abgeschlossen ist. Ich bin mir nicht sicher, ob sich dieselbe Logik auch auf den Order-Flow vor der Ausführung erstreckt, bei dem die Verpflichtung tatsächlich in die entgegengesetzte Richtung läuft.
Die Frage, die mir dabei in den Sinn kommt, ist, ob die Regeln zur Vorhandelsveröffentlichung und die Settlement-Privatsphäre von Dusk still und leise gegeneinander arbeiten. Von außen betrachtet dürften 21X und NPEX das wahrscheinlich auf ihrer eigenen Anwendungsebene lösen — aber manchmal frage ich mich, ob diese Trennung in jedem realen Szenario wirklich sauber bestehen bleibt.
Das bringt mich zu der Überlegung, dass die schwierigere Schnittstelle nicht zwischen Dusk und Regulierungsbehörden liegt — sondern zwischen Dusk' Settlement-Ebene und den Transparenzverpflichtungen, die Handelsplätze unabhängig voneinander oberhalb davon erfüllen müssen. Ob diese beiden in der Praxis immer klar voneinander getrennt bleiben, ist weiterhin wirklich ungewiss — jedenfalls wird die Zeit es zeigen👍#dusk $DUSK @Dusk
