Die Entwicklung der US-Schulden wird von Woche zu Woche hässlicher.

Wir reden nicht mehr über ein fernes Problem. Die Zahlen beschleunigen sich, die Zinszahlungen fressen einen größeren Anteil des Budgets auf, und niemand in Washington zeigt auch nur ansatzweise Interesse daran, das zu beheben.

Das ist kein Untergangsprophetentum – das ist einfach Mathematik. Wenn die Zinsausgaben schneller wachsen als die Einnahmen, bist du auf einem schlechten Weg. Und wenn die Märkte das Vertrauen in deine Fähigkeit verlieren, diese Schulden zu bedienen, wird es schnell chaotisch.

Die Geschichte ist voll von Ländern, die dachten, sie hätten noch mehr Zeit. Die hatten sie nicht.

Die entscheidende Frage ist nicht, ob daraus eine Krise wird – sondern wann, und was der Auslöser sein wird. Vielleicht bleiben die Zinsen länger als gedacht höher. Vielleicht verursacht eine Rezession einen massiven Einbruch bei den Steuereinnahmen. Vielleicht kommt es zu einem Aufruhr am Anleihemarkt.

Was auch immer es ist: So zu tun, als würde das nicht passieren, ist die teuerste Wette, die man eingehen kann.