📊 Das große echte Examen dieser Woche findet am Freitagmorgen statt.

Der Markt schaut diese Woche nur auf Jackson Hole. Vom 27. bis 29. August findet die jährliche Sitzung der globalen Zentralbanken statt. Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, wird am Freitag (28. August) morgens bei seinem ersten öffentlichen Auftritt eine Grundsatzrede halten.

Wer ist Warsh? Er ersetzte Powell Anfang des Jahres und gilt als kompromissloser Falke. In der Juni-Sitzung hat er die Erwartungen an Zinssenkungen bis 2026 direkt abgewürgt. Der Markt setzt derzeit darauf, dass die Zinsen über einen langen Zeitraum auf hohem Niveau „seitwärts“ laufen. Aber Trump fordert Zinssenkungen, und die Inflation steckt noch bei 3,4%. Was Warsh am Freitag sagt, wird genau so am 16. September beim FOMC weiterlaufen.

Das ist nichts Freundliches für BTC. Die Bilanz von Bitcoin bei den diesjährigen FOMC-Entscheidungen ist katastrophal: fünf Beschlüsse, drei davon haben einen Kurseinbruch ausgelöst. Am Tag seiner Nominierung brach BTC von 84,6k US-Dollar auf 78,7k US-Dollar ein – minus 7% –, und mehr als 2,4 Milliarden US-Dollar an Long-Positionen wurden liquidiert. Sein Jackson-Hole-Debüt bedeutet, übersetzt, im Grunde einen Zins-Test 48 Stunden im Voraus.

Auf der anderen Seite: Der US-Dollar-Index ist auf 98,76 gefallen – ein Dreimonatstief. Gold ist über 4.400 US-Dollar gestiegen. Das Geld aus dem sicheren Hafen sucht nach einem Ausweg, doch BTC hängt dazwischen fest. Ein schwächerer Dollar ist zwar grundsätzlich gut, aber der Schatten weiterer restriktiver Schritte durch Falken drückt zusätzlich.

Meine Einschätzung: Vor der Rede am Freitag dürfte BTC aller Wahrscheinlichkeit nach seitwärts tendieren. Wenn man wirklich eine Richtung sehen will, dann erst schauen, was Warsh sagt. Wenn er „weich“ formuliert, dann steigen die riskanten Assets. Wenn er „hart“ ist, gilt: erst mal raus.

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