US-Banken sitzen derzeit auf 326,7 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Verlusten. Diese Zahl ist zwei Quartale in Folge gestiegen.

Dabei handelt es sich um Papierverluste bei Anleihen und Wertpapieren, die sie gekauft haben, als die Zinsen nahe bei null lagen. Jetzt sind die Zinsen höher, und diese Vermögenswerte sind weniger wert. Banken müssen den Verlust nicht realisieren, solange sie ihn nicht verkaufen, aber es bleibt ein echtes Risiko in der Bilanz.

Das ist derselbe Mechanismus, der die Silicon Valley Bank in die Krise brachte. Die meisten Banken kommen damit klar, weil sie bis zur Endfälligkeit halten können, aber es zeigt, wie empfindlich das System auf Zinsbewegungen reagiert. Wenn der Abzug von Einlagen zunimmt oder die Liquidität knapper wird, könnten manche kleinere Banken unter echten Druck geraten.

Beobachten Sie die kleineren Regionalbanken. Die großen Akteure können das abfedern. Die kleinen nicht.