Goldman sieht etwas Spannendes in den Kreditmärkten, das die „Equity-Bros“ völlig ignorieren.
Der Hype-Zug um KI läuft an den Aktienmärkten immer noch — alle kaufen $NVDA, $MSFT, Hyperscaler und alles, was „AI“ in der Präsentation hat. Aber im Kreditbereich stellen sich Kredit-Trader tatsächlich schwierige Fragen zu den Renditen aus Capex, zu den Zeitplänen der Cashflows und dazu, ob diese riesigen Infrastrukturprojekte jemals wirklich aufgehen.
Aktien können auf ewig irrational bleiben, weil Momentum und Story den Kurs treiben. Kredit muss hingegen zurückgezahlt werden. Wenn sich Anleiheinvestoren wegen der KI-Ausgaben nervös machen, während die Aktie euphorisch bleibt, dann ist diese Divergenz etwas, das man im Blick behalten sollte.
Das ist keine Aussage darüber, dass KI tot ist. Es bedeutet nur, dass die Phase des „einfachen Geldes“ möglicherweise zu Ende geht. Der Kreditmarkt erkennt Probleme, bevor die Aktie sie eingesteht. War schon immer so.
Der Hype-Zug um KI läuft an den Aktienmärkten immer noch — alle kaufen $NVDA, $MSFT, Hyperscaler und alles, was „AI“ in der Präsentation hat. Aber im Kreditbereich stellen sich Kredit-Trader tatsächlich schwierige Fragen zu den Renditen aus Capex, zu den Zeitplänen der Cashflows und dazu, ob diese riesigen Infrastrukturprojekte jemals wirklich aufgehen.
Aktien können auf ewig irrational bleiben, weil Momentum und Story den Kurs treiben. Kredit muss hingegen zurückgezahlt werden. Wenn sich Anleiheinvestoren wegen der KI-Ausgaben nervös machen, während die Aktie euphorisch bleibt, dann ist diese Divergenz etwas, das man im Blick behalten sollte.
Das ist keine Aussage darüber, dass KI tot ist. Es bedeutet nur, dass die Phase des „einfachen Geldes“ möglicherweise zu Ende geht. Der Kreditmarkt erkennt Probleme, bevor die Aktie sie eingesteht. War schon immer so.